光线传媒三季报电影毛利率下降 投资猫眼获利1.27亿元

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每一个影视记者盖元元每一个编辑张海妮

10月23日晚，光明传媒(300251，诊断部)(300251，深圳)发布了2017年第三季度报告。2017年前三季度，公司实现营业收入15.49亿元，同比增长30.52%；归属于母亲的净利润为6.28亿元，同比增长8.28%。

该公司主要商业电影的毛利率相对较高，从2013年到2017年上半年一直保持在40%以上。然而，在2017年的前三个季度，电影的毛利率下降到了37.57%。

报告期内，公司加强了渠道建设，增加了对猫眼文化的持股。2017年前三个季度，猫眼文化为公司贡献了1.27亿元的投资收益。由此可见，公司仍坚持打造龙头内容和龙头渠道，以进一步增强在产业链上游和分销渠道的话语权。

社保基金收购了前十大股东

2017年前三季度，光明传媒实现营业收入15.49亿元，母公司净利润6.28亿元，每股收益0.21元。然而，2017年前三季度，扣除后的净利润为4.53亿元，同比下降2.85%。

第三季度，公司获得社保基金的支持，全国社保基金109和401新成为公司十大股东，分别持有1319.25万股和1200万股，社保基金总持股比例为0.86%。

2017年前三季度，公司非经常性损益项目总计1.76亿元，其中猫眼文化投资收益1.27亿元，占72%。本公司称，非经常性损益1.27亿元为公司持有的原股权投资账面价值与其相应公允价值之间的差额确认的投资收益。

《全国商报》记者注意到，猫眼文化2017年1-5月实现营业收入10.2亿元，与2016年10.3亿元的年收入几乎持平；《猫眼》2016年仍然亏损，但《猫眼文化》2017年1-5月净利润达到7312.57万元。目前，在线售票市场的寡头垄断优势明显。猫眼和平版合并了，淘宝电影和猫眼占据了大部分市场。在此基础上，猫眼继续发展广告、内容投资和分销等。，这有望在未来给光明传媒带来丰厚的投资收益。

缺乏“爆炸性模式”的电影业务毛利率下降

光明传媒2017年前三季度电影业务收入为11亿元，占主营业务收入的71%。从业务收入的构成来看，电影是公司最重要的收入来源。《国家商报》记者注意到，2013年报告开始单独核算电影业务，公司电影业务毛利率较高，2013年至2017年上半年保持在40%以上。然而，2017年前三个季度，电影业务的毛利率为37.57%，自2013年以来首次下降了40%。

由于电影票房的不可预测性，Enlight Media前三季度毛利率的下降与电影票房收入的波动有关。2017年前三季度，公司参与投资、发行，在本报告期内票房收入12部电影，包括《天祝大闹》、《X嫌疑人的奉献》、《春娇救明治》、《大发报》、《三生三世十里桃花》、《缝纫机乐队》等10部电影，以及2016年上映并部分票房延续到本报告期的两部电影《少年》、《你的名字》。》

记者注意到，与公司在2016年、2015年参与发行的《美人鱼》(33.9亿元票房)和《从你的世界里走出来》(8.14亿元票房)相比，上述电影并没有绝对优异的票房成绩。《寻找龙》(16.8亿元票房)、《香港》(16.1亿元，

以国庆节上映的喜剧《缝纫机乐队》为例，在同样是喜剧的《耻铁拳》的正面pk中被彻底击败。光明传媒董事长王长田表示，这部电影没有达到预期。大鹏之前的作品《煎饼人》票房如此之好，以至于提前消耗了他的人气，导致这次票房不尽如人意与此同时，电影的成本仍在增加。2017年前三季度，电影成本为6.88亿元，同比增长82.5%。

不过，王长田也表示，“一部电影的短期成败和票房多少都是暂时的波动。投资者在考察一家公司时，应该着眼于长期趋势。”

华泰证券(601688)分析，公司第三季度毛利率下降主要受影视剧业务性质影响，也在市场预期之内，并不意味着公司基本面发生了不利变化。公司项目储备充足，产量有望增加，对明年主营业务表现持乐观态度。同时，新的猫眼已经在Be正式成立，这将是公司进入新阶段的重要推动力。

(实习生张也参与了这篇文章)

编辑朱昱