去产能任务提前完成 杠杆率下降0.7个百分点

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作为供应方结构改革的主要任务，目前的去产能和去杠杆化已经加快。前三季度，全国工业产能利用率为76.6%，同比增长3.5个百分点。去杠杆化和降低成本的效果继续显现。8月末，规模以上工业企业资产负债率为55.7%，同比下降0.7个百分点。

中国宏观经济研究院首席专家陈东琪在接受《商业日报》采访时表示，一年多来，供给方面的结构性改革对市场起到了很好的推动作用，特别是将“L”型经济趋势稳定在横向位置，市场预期相对稳定。

产能利用率回升3.5个百分点

2016年，中国钢铁和煤炭产能分别下降6500多万吨和2.9亿吨，超过年度目标任务。在此基础上，今年的政府工作报告提出，到2017年，钢铁产能将减少约5000万吨，煤炭产能将减少逾1.5亿吨。

与去年相比，今年的去产能任务进展更快。根据国家统计局发布的数据，从1月到7月，钢铁产能已经完成了预定的目标任务；煤炭生产能力1.28亿吨，完成年度目标任务的85%。

解决产能过剩和落后，可以带来产能利用率的恢复。前三季度，全国工业产能利用率为76.6%，同比增长3.5个百分点。

尽管中国的钢铁产能在过去两年中已经撤回了1.1亿吨，但国家统计局公布的平均日钢铁产量仍然在310万吨左右，这意味着现有的钢铁产能已经得到充分利用。

在去产能过程中，钢铁、煤炭和其他生产资料的价格大幅上涨。在经历了5月和6月的放缓后，工业生产者价格指数(ppi)的同比增长率在8月和9月再次回升，9月份上升了6.9%。

陈东琪在接受《国家商报》采访时表示，钢铁和煤炭价格上涨主要是由于前几年价格下跌后的反弹。“供给方的结构性改革也是在去产能的同时改善供给结构和供给质量的意义所在。”

在淘汰落后产能的同时，工业企业的利润是可以修复的。2017年1-8月，规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速比1-7月加快0.4个百分点。其中，8月份利润同比增长24%，比7月份增长7.5个百分点。8月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率6.42%，同比增长0.75个百分点。

方正证券(601901)首席经济学家任泽平认为，随着产能清理、企业利润改善、资产负债表修复和出口复苏，这为企业资本支出和制造业投资的复苏积累了力量。预计2018年下半年至2019年上半年将启动新一轮企业资本支出。

去杠杆化的积极因素正在增加

随着今年的去产能任务提前完成，去杠杆化任务受到了更多关注。陈东琪告诉国家商报记者:“中国的整体杠杆率是不同的。”去杠杆化的主要任务是降低企业部门的杠杆率。”

8月末，规模以上工业企业资产负债率为55.7%，同比下降0.7个百分点，比7月份下降0.1个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为61%，同比下降0.6个百分点，比7月份下降0.1个百分点。

10月19日，中国人民银行行长周小川在出席中国共产党第十九次全国代表大会中央金融系统代表团的开幕式上回答了记者的提问。他说，中国企业部门的杠杆率相对较高，存在直接融资比例低、企业借贷和债务融资比例高、企业资金使用效率低(包括投资效益和使用流动性效益)等问题。

在陈东琪看来，杠杆率稳步下降是一个积极的表现。杠杆率不可能在短时间内大幅下降，而是一个逐步释放的过程。目前，去杠杆化的有利因素也在增加。“gdp增长可以保持在6.5%以上。经济增长将带来企业收入、政府收入和人均可支配收入的增加，这自然会导致综合杠杆率下降。”陈东琪告诉记者。

在昨天的国家统计局新闻发布会上，新闻发言人邢智宏也提到，今年以来，中国的供给侧结构改革得到进一步推进。在“三比一、一减一补”的基础上，进一步拓展了新领域，丰富了新内涵，推动实体经济更好地适应市场需求变化。三次产业都在调整中发展，都在转型中升级，整个供给体系的质量和效率都在稳步提高。