业绩增长283.85%未达预期 厦门钨业股价大跌7%

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每个记者杨健，每个编辑谢欣，

厦门钨业(600549)于10月17日公布了第三季度报告。公告显示，2017年1-9月，厦门钨业营业收入101.4亿元，同比增长79.73%，净利润5.88亿元，同比增长283.85%。《国家商报》记者注意到，在公司十大流通股股东名单中，401和412只社保基金分别购买了600万股和466万股，在十大流通股股东中排名第七和第九。

虽然业绩良好，但厦门钨业的股价并没有上涨，反而下跌了。10月17日上午，厦门钨业开盘走低5%，之后一直处于低位，收盘时下跌7.01%。

从两个社会保障基金收到新的购买

10月17日，厦门钨业发布2017年第三季度报告，显示2017年1-9月，公司实现综合营业收入101.42亿元，同比增长79.73%，实现上市公司股东应占净利润5.88亿元，同比增长283.85%。第三季度，公司实现净利润1.35亿元，同比增长58.91%。报告期内，厦门钨业锂电池材料、钨系列产品和稀土系列产品的盈利能力有所提高，但第三季度业绩略低于预期。此外，2017年，公司主营业务利润有所改善，预计年初至下一个报告期末累计净利润将同比大幅增加。

根据厦门钨业的财务报告，公司的经营成本增加了近72%，主要是由于这一时期锂电池材料、钨系列产品和稀土系列产品的销售和价格上涨，以及制造业的经营收入和成本大幅增加。房地产公司出售库存商铺和房屋，结算收入和成本与去年同期相比有所增加。《国家商报》记者注意到，厦门钨业第三季度业绩不如预期，但公司受到了两个社保基金的青睐。其中，国家社会保障基金401新增持股600万股，国家社会保障基金412新增持股466.07万股。

虽然厦门钨业受到社保基金的青睐，净利润同比增长283.85%，但市场似乎并不看好。在早期交易中，厦门钨业发生了变化，其股价开盘下跌超过5%，然后继续下跌。收盘时，厦门钨业以每股29.19元收盘，下跌7.01%。然而，10月16日，该股收到融资资金买入1.2086亿元，融资余额为15.23亿元。

对此，一些民间投资者向《国家商报》记者指出，上午，周期性股票集体回调，10月17日有色行业指数下跌2.07%，而厦门钨业的下跌可能受到周期性股票集体调整的影响。此外，虽然公司主营业务利润有所提高，但公司第三季度报告低于市场预期，厦门钨业早期增长率过高，有调整的必要。

经纪人降低了他们的收益预期

值得注意的是，报告期内，厦门钨业锂电池材料的销量和产品价格均有所增长，盈利能力显著提高。此外，前三季度钨精矿价格明显上涨，公司下属三个钨矿的盈利能力提高，硬质合金工具等深加工产品的生产和销售增加，利润稳步增长。上半年，公司还销售了漳州项目的库存商铺和二期住宅，房地产业务利润同比增长。厦门钨业前三季度毛利率为22.81%，比2016年全年高出近3个百分点。

然而，根据上半年厦门钨业主营业务构成分析，钨、钼等有色金属占47.98%。公司第二大业务是电池材料，占28.88%，第三大业务是稀土业务，占12.1%。根据华泰证券(601688)的研究报告，占公司主营业务近一半的钨精矿自9月份以来经历了一次高位调整。此外，smm数据显示，10月13日钨精矿价格比1月前的高点低14%左右。

由于今年前三季度公司主要业绩持续改善，华泰证券适当下调了厦门钨业的年度利润预测。然而，由于钨精矿价格的修正以及房地产收入和锂电池原材料库存价格上涨的利润缺乏可持续性，厦门钨业的年度利润预测被适当下调，2017年至2019年的利润降幅分别为8.11%、6.03%和0.57%。

此外，兴业证券(601377)还指出，厦门钨业毛利率大幅下降，第三季度毛利率为18.7%，分别比第二季度和第一季度低6.8和6.7个百分点。这表明公司的运营成本已经大大增加。据估计，第三季度运营成本增加的主要原因是缺乏低成本的钴原料，而房地产贡献的减少预计也是一个因素。

编辑朱昱