三因素扰动国际油价

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展望市场前景，国际油价反弹仍将是曲折的，决定油价走势的主要因素如下。

首先，从世界主要产油国的角度来看，未来原油出口仍很难出现大幅下降，全球原油供应仍很充足。其次，尽管欧佩克和其他主要产油国仍在全球原油供应中发挥重要作用，但美国页岩油有赶超的趋势。第三，原油作为世界上最重要的商品，不仅在现货贸易中发挥着重要作用，而且与各国的政治、经济密切相关。它具有商品、金融和政治属性，因此国际油价走势往往受到地缘政治因素、美元走强等因素的影响。

随着全球原油市场供需平衡的加速，国际油价在过去9月份大幅上涨。据不完全统计，9月份纽约原油期货价格上涨11.40%；9月份布伦特原油期货价格上涨12.62%，9月25日达到近两年来的新高。截至9月底，美国原油期货价格已在一个月内从每桶45美元升至50美元，这也是许多机构认为国际油价只能在年底达到的点位。

随着油价不断上涨，关于国际油价是否会迎来新一轮上涨周期的猜测再次升温。不幸的是，美好时光没有持续多久。10月的第一周，国际油价再次下跌，创下五周以来的最大单周跌幅。上周五，纽约原油期货下跌3.03%，至每桶49.25美元，周跌幅为4.97%；布伦特原油下跌2.4%，至每桶55.62美元，一周内下跌4.6%。截至北京时间周一下午3点，国际油价没有好转。数据显示，今年以来，纽约原油期货和布伦特原油期货价格分别下跌了8.33%和1.78%。

分析师表示，10月初国际油价暴跌主要是受到负面消息的拖累，如即将到来的“骑士”飓风以及墨西哥湾石油钻井平台和炼油厂的关闭。展望市场前景，国际油价反弹仍将是曲折的，决定油价走势的主要因素如下。

首先，从世界主要产油国的角度来看，未来原油出口仍很难出现大幅下降，全球原油供应仍很充足。在9月22日的欧佩克-非欧佩克会议上，科威特建议将产油国的出口数据作为监测基础，作为产量监测的辅助指标，但会议没有就如何监测出口数据和出口量上限达成具体协议。因此，毫无疑问，欧佩克将进一步遵守减产协议。但是，假设欧佩克10月份的减产幅度可以与8月份的高水平持平，随着欧佩克国家炼油厂大修高峰的到来，欧佩克国内原油需求将会下降，这将使欧佩克10月份的出口量极有可能增加。

其次，尽管欧佩克和其他主要产油国仍在全球原油供应中发挥重要作用，但美国页岩油有赶超的趋势。自2013年以来，美国页岩油产量已超过传统原油产量，成为世界第四大产油国。目前，美国页岩油平均日产量为612万桶，占全球原油总产量的8.0%。随着技术进步，页岩油的成本将继续下降，产量将继续增加，打破国际原油市场的供应格局，以欧佩克为主导的原油供应时代将一去不复返。在当前的石油供应格局下，页岩油在全球原油供应中发挥着重要作用。因此，一些市场参与者表示，美国目前的页岩油生产潜力为每天359万桶，生产的盈亏平衡点为每桶50美元。如果wti油价继续升至每桶51美元以上，美国页岩油将在短期内迅速释放产能，填补欧佩克或其他国家为“价格保护”而达成的减产缺口。不管产油国采取什么措施来限制产量和保护价格，对油价的支撑作用只是一个短期脉冲。从中长期趋势来看，国际油价超过50美元后，上行波动性趋于缩小。国际油价的长期最高中心在50美元至55美元之间。

第三，原油作为世界上最重要的商品，不仅在现货贸易中发挥着重要作用，而且与各国的政治、经济密切相关。它具有商品、金融和政治属性，因此国际油价走势往往受到地缘政治因素、美元走强等因素的影响。几天前，美国总统特朗普批评伊朗违反了2015年达成的核武器协议，这已经引发了市场猜测:如果特朗普恢复对伊朗的制裁，它可能再次对国际油价投下“深海炸弹”。其中，美国如何恢复对伊朗的制裁备受关注。可能的选择包括要求原油进口国大幅减少从伊朗进口的原油数量，并阻止外国企业在伊朗投资相关产业。加拿大皇家银行报道，一旦美国恢复对伊朗的制裁，导致美国和伊朗之间的紧张局势升温，原油市场的这只“黑天鹅”将推动油价飙升。