等待利多发酵 期指横盘蓄势

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本周，股指期货在今年第二次放松之后迎来了第一个交易周。根据整个周期指数的运行情况，期货指数的交易量一周比一周下降，而持仓量略有上升。从盘面上看，整个一周都是横向波动的趋势，上升和下降的趋势都不明显，导致投资者的交易热情有限。

从工业品商品期货走势可以看出，由于8月份宏观数据低于预期，环保投机降温，产量受限，主要品种延续回调趋势。然而，尽管大宗商品价格的大幅下跌传递了经济走弱的“寒流”，但从高频数据来看，经济并没有出现停滞的迹象。例如，六大发电集团(30天移动平均线)9月份发电用煤同比增长率已升至20%左右，为3月份以来的最高水平。反映下游需求强度的水泥价格最近稳步上涨，全国水泥价格指数升至今年高点。截至上周五，虽然钢铁厂的高炉建设略有下降，至75.83%，整体高点下降了3%，与有限的范围。总体而言，高频数据显示，整体经济趋势将保持稳定。如果投资者被价格大幅调整，经济前景悲观，一旦未来经济数据好于预期，就会给指数带来上行动力。

从现货盘来看，近期大型金融板块在连续回调后显示出企稳迹象。今年，银行业上涨近17%，高于上证综指不到9%的涨幅，这主要是受到利差收窄和资产质量预期改善的支撑。然而，在经济预期拐点逼近后，银行最近也明显面临着撤资的压力。但是，总体而言，在空经济没有下行趋势的情况下，银行业有望出现有限的空.下行对于上证50指数，权重最大的行业趋于稳定，或者说是近期的callback/きだ

北京时间周四凌晨，美联储发布了9月份的利率决议。如果市场预计9月份不会加息，它将在10月份开始收缩。美联储的加息位图显示，在明年和明年的加息过程中，鸽派将作为一个整体保持。收缩表主席耶伦表示，不会有超出市场预期的举措。从市场反应来看，一些观点认为，减持后的股票市场资金将会减少，这将有利于空市场。然而，事实上，我们认为货币扩张不仅是央行向上游提供基础货币的能力，也是中下游市场主体参与货币扩张的能力，这在宏观流动性中也起着非常重要的作用。目前，全球经济整体处于温和复苏的上行期，微观市场主体信心不断增强，货币衍生能力预计将高于美联储在扩张期的货币衍生能力，这将有效对冲表收缩的压力。

最近，整个市场上有很多热门话题，沪深500指数也受到了风险偏好反弹的支撑。每年年底，往往是召开重要会议的时候，讨论经济、民生、农业、产业政策等问题。，往往会给资本市场带来相应的专题投资机会。基于今年价值投资的选股思路，在主流龙马品种激增后，资本开始寻找未来竞争优势略有改善的上市公司。预计相关政策将为潜在的领先风险敞口提供催化剂，并持续激活市场情绪，这将对整个指数产生看涨效应。

总的来说，虽然商品价格已被大幅回调，但实体经济保持稳定，预计未来将出现“利润空低于预期”的利润，导致周期性产品超卖反弹。目前，市场价值较大的品种已经稳定，ih有望走出三个品种中的弱势。该政策的潜在好处也有望支撑市场的风险偏好，届时ic可能会反弹。在期货指数继续被回调后，它将采取具有一定安全边际的长期思考操作。