发改委大刀饥渴难耐：中证协你快聊6.03亿价格联盟吧

本篇文章2637字，读完约7分钟

一方面，在这个行业里有一场价格战，另一方面，在员工中有一场“起义”。这次经纪公司真的要完蛋了！然而，活着总比死去好。在此背景下，中国证券业协会组织了一次关于佣金管理的专题研讨会。

然而，自古以来，“大会说小事，小会议说大事”，会议以争吵告终。幸运的是，这是一个失败的会议，否则NDRC不能来处以6.03亿元的罚款。

未来，如果国内券商不想被淘汰，它们必须进行180度大转弯。

那是一个清晨，星星稀少，黑色的喜鹊往南飞。一家大型经纪公司的副总裁很早就跳下了床，尽管他的女性合伙人对此颇有微词。他说今天(9月14日)上午非常重要。中国证券业协会(中国证券业协会)牵头组织了“证券公司佣金管理专题研讨会”，讨论:

搁置争议，不要波，稳定经纪佣金。据悉，“与会成员已达成基本共识，佣金价格战不能再继续了。”控制佣金价格。如果我没理解错的话，中国证券业协会是不是在搞“价格联盟”？垄断？为了弄清来龙去脉，我们必须从4年前的10月1日说起。1.华泰证券(601688)出了错，经纪人疯了，价格战持续了4年。2013年国庆节，金融农民工被“红色炸弹”弄得心烦意乱。我没想到华泰证券会在这个时候攻击经纪业务，把交易佣金降低到3000元(简称“X”，下同)。口号很明确:永远不要离开家，开一个3000元的账户。贴出一张图表，让你知道华泰证券的行为有多离谱，释放自己，沉溺于爱和自由。

注:数据来自东方财富的选择

Choice数据显示，2013年，券商的整体佣金率为7.1%，而华泰证券直接下调了58%，实施了“3000个网上账户”。华泰证券的一家公司掀起了经纪业务革命，在接下来的四年时间里，“千军万马”纷至沓来:广发、安信、平安、郭进、长江等证券公司纷纷效仿，进一步“开2.5账户”遍地开花。你认为2.5美元是上限吗？地平线不是极限，但地下18层是。一位券商内部人士接受采访时表示:拥有数亿资产的大型家庭有可能在资产管理、投资银行和融资方面进行交叉销售，他们的佣金率已降至2000以下；为了抢夺重要客户，北方一家互联网经纪公司也开出了11.2的价格；即使是九鼎集团的子公司九洲证券这样的小型经纪公司，去年也不顾亏损，将佣金降至11.5%。天下没有不花钱的生意，经纪业务也一样。经纪人向交易所支付的费用约为1.3 ‰。

这意味着:1 .上述为重要客户开户的网络经纪人以低于成本价的价格出售，涉嫌不正当竞争中的“掠夺性定价”条款；2.九州证券的经纪业务开设了一个150万元人民币的账户，注定会亏损。由于20万元的利润，每月支付员工6000元工资的股票交易流量需要3亿元。现在，这个市场能达到吗？

事实上，经纪人的劳动力成本很高。为了应对低佣金价格战的影响，降低工资甚至变相解雇员工的情况屡见不鲜:

面对低迷的形势，人们哀悼经纪人:他们过去吃得很好，但今天他们担心了，他们的生意死了，他们一路都很好。然而，经纪公司的同事拒绝接受老年，并呼吁女仆发送信头召集“经纪专业委员会”讨论重大问题。第二，只是喝聚氯乙烯血，吃经纪肉？NDRC的大刀子饿了。9月7日至8日，由于涉嫌垄断pvc(聚氯乙烯)价格，下游企业向NDRC举报，上市公司天元集团(002386，诊断股)被罚款1601.81万元，英利特(000635，诊断股)被罚款791.55万元，郑钧集团(601216，诊断股)，据NDRC披露，涉案企业除了参加不定期会议外，还通过微信集团交流信息，统一产品价格，构成根据罚款金额的定义，NDRC对英利特2016年销售的7.9亿元聚氯乙烯产品处以1%的罚款，罚款金额为791万元。言归正传。如前所述，中国证券业协会组织了“证券公司佣金管理研讨会”，与会成员达成了基本共识，佣金价格战不能再继续。控制佣金价格？这与聚氯乙烯领域的价格联盟基本相同。如果经纪行业真的统一了佣金率，NDRC自然会处以罚款。如果那一天真的到来，那些“基本上出席会议”的经纪专业委员会成员会被罚款多少呢？假设2017年“统一”佣金收入与2016年基本持平；假设处罚规则与英利特在pvc领域的处罚规则一致，按年销售额的1%计算。28家经纪公司共被罚款6 . 03亿元。

注:数据来自中国证券业协会《2016年证券公司经营业绩排名》

幸运的是，在这次委员会研讨会上没有讨论任何明确的结果。“与会成员没有讨论佣金底线应该是多少？这是最大的问题。”一位经纪公司高管说，“你认为是3000、2.5、2000还是1.5？大家都在讨论，但没有办法讨论一个底线并作出决定，中国证券业协会不愿制定一个具体的底线。”。佣金率的底线是什么？这个问题永远不会有答案。

自从网络折扣经纪人兴起以来，价格战一直在肆虐，传统意义上的经纪人已经死亡。从现在开始，证券公司只有两种类型:1 .几乎没有线下商店的折扣经纪人；2.投资银行。第三，经纪公司已死，而投资银行作为经纪公司，专注于传统的经纪业务。在委托战的红海中没有出路可战。也许是时候改变我们的想法了。在美国电视剧《亿万富翁2》的第二集里，查克被逼得走投无路后，他的妻子，一位心理咨询师，给了他这样的指示:我和我的客户将一起做180度的练习。当他们没有想法的时候，当他们太关注股票的时候，他们看不到他们面前的垃圾桶着火了。也许他们可以减少损失，但是只有少数人可以反其道而行之。鉴于这只是一个短期的改变，你现在非常适合这样做，因为无论你做出什么选择，它显然都不起作用。

陷入困境的经纪人需要180度练习，走出经纪业务的死胡同，奔向投资银行的大道。看看思奇，看看华尔街市值871亿美元的“左狗仔”。人们通过经纪佣金成为世界上最大的证券公司吗？高盛2017年年中报告显示:

收入159.13亿美元，其中手续费收入15.65亿美元，仅占10%。然而，28家国内上市证券公司的佣金占到了31%，比这个数字差了三倍。

a股投机盛行，股票周转率远高于成熟资本市场。2016年，中国股市以1251亿元人民币的价格回归国家，这不是假的。低佣金在现阶段可以吸引大量散户投资者，但随着ipo进程的加快，实质性的注册制度将改变市场趋势，未来的市场属于机构。机构比佣金更看重什么？保荐和承销股票和债券、研究咨询、金融支持、做市商和衍生品提供的流动性、风险管理等的能力。事实上，从经纪业务到投资银行的转变，是主导业务结构的思维方式的转变。当然，所有这一切的实现需要一些经纪公司的死亡——因为在传统行业中，每一个重大变化都必须改变。