期指松绑释放积极信号 量化基金运作空间提升

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记者王鹏编辑于勇

时隔7个月，股指期货迎来了今年的第二次放松。今年2月CICC调整期货指数的手续费、保证金和开盘价后，9月15日晚，三大股指期货合约的手续费金额和部分股指期货合约的保证金标准再次下调。

许多基金经理认为，随着股指期货运行状况的恢复和相关政策的逐步放开，定量基金尤其是套期保值策略产品的运行将得到显著改善。此外，在整体业绩回升和有利因素的推动下，公共基金对量化基金的布局和创新也在增加。

量化基金再次迎来发展机遇

9月15日晚，CICC再次宣布，沪深300和上证50股指期货各合约的交易保证金标准将从目前合约价值的20%调整至15%；沪深300、上证50和沪深500股指期货合约的交易费用标准由成交额的9.2 ‰调整为6.9 ‰。

尽管此次调整的力度明显低于今年2月，但业内人士认为这是一个信号，表明监管机构鼓励股指期货恢复正常交易。福山投资认为，此举将提高市场参与者的积极性，市场参与者结构的丰富将极大地改善市场生态，使整体市场趋势更加稳定和强劲，这是定量套期保值和定量cta产品的积极信号。

南方绝对收益基金经理李家良在半年度报告中预测，如果股指期货政策放松并逐步恢复正常，量化对冲基金的运作将得到有效改善，从而为投资者提供预期回报率。

“我们密切关注国内股指期货市场的变化。一旦折扣收敛到一定程度或消失，我们将积极增加套期保值策略的头寸。”华泰白锐量化对冲基金经理田汉卿在半年度报告中表示。

公开发行增加产品创新

下半年以来，随着“九五”以来a股市场热点逐渐扩散，商品期货市场波动性上升，量化基金整体表现明显回升。根据东方财富(300059)的选择数据，截至9月15日，今年收益超过10%的量化基金多达25只，其中华泰白锐量化优先股、景顺长城量化新动力股票和尚投摩根阿尔法混合基金位列同类基金前三名。

值得一提的是，华泰白锐基金旗下的许多定量基金占据了业绩排名的前列。例如，华泰白锐量化驱动组合、华泰白锐量化智慧组合和华泰白锐量化推进组合全年均增长超过20%。

在多重有利因素的推动下，公开发行也加强了量化产品的布局。根据中国证监会披露的最新募集资金申请审批进展公告表，自下半年以来，长新、银华、万佳、E基金、郭芙等多家基金已提交了募集量化资金的申请。此外，市场上仍有许多数量型基金处于募集期。

去年底以来，市场风格的变化对定量模型的适应性和数据处理的精细度提出了更高的要求。然而，战略同质化严重、动态调整能力不足等缺陷明显挫伤了一些量化基金的业绩。在此背景下，公共基金开始加大相关产品的创新力度。

例如，今年8月成立的万佳定量瑞选混合(Wanga Qualified Reixuan Mixed)，将人工智能加入到定量选股模型中，使其模仿人类的判断，主动捕捉市场信息，处理海量信息，形成自己的决策。还有正在发行的华泰白锐阿尔法量化基金。它采用超额收益最大化的策略，不再局限于跟踪某个指标，而是在整个市场中灵活选择股票来获取超额收益。