整合火电资产 神华吸收合并国电打造四大平台

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8月28日，神华集团和国电集团接到SASAC的通知，同意神华集团和国电集团进行联合重组，重组后的母公司神华集团更名为国能投资集团，并吸收合并了国电集团。

神华集团在接受《中国证券报》采访时表示，“合并后的国家能源投资集团将涵盖煤炭开采与销售、发电与热力生产、港口与铁路运输、煤化工、金融、节能与设备制造等领域。，跨越多个行业类别。未来，国家能源投资集团将成为煤炭、火电、风电和煤制油煤化工四大平台。”

与此同时，国电集团的上市公司国电电力拟设立一家合资公司，其相关火电公司的股份和资产由神华集团的上市公司中国神华直接或间接持有。国电电力在合资公司中拥有控股权。“成立合资公司整合双方高度重叠的火电业务，有利于深化双方业务合作，形成长期稳定的煤炭供应体系，大大提高神华和国电煤电一体化程度，有效稳定煤电价格。波动，形成国家能源投资集团的核心竞争力。”申花集团表示。

神华国电重组登陆

自6月初神华与国电暂停交易以来，神华集团与国电集团的重组预期一直是市场关注的焦点。经过近三个月的时间，国有资产监督管理委员会于8月28日宣布，经国务院批准，中国国电集团公司和神华集团有限公司合并重组为国家能源投资集团有限公司..至此，国电神华进行了合并重组。

根据中国神华和国电电力8月28日晚发布的公告，神华集团和国电电力于8月28日从SASAC收到《关于中国国电集团和神华集团股份有限公司重组的通知》，同意实施神华集团和国电集团的联合重组。重组后的母公司神华集团更名为国家能源投资集团，并吸收合并了国电集团。

神华集团拥有上市公司中国神华，而国电集团拥有许多上市公司，如国电电力、龙源科技、圣平能和英利特。中国神华表示，在集团合并和更名后，国家能源投资集团将继续是公司的控股股东。国电集团旗下的国电电力等上市公司也宣布，公司的实际控制人将由国电集团变更为国能投资集团。

据公告称，重组整合后，据2016年底测算，国家能源投资集团总资产为1.78万亿元，资产负债率为62.9%，煤炭产销量分别为4.8亿吨和5.8亿吨，总装机发电能力为2.26亿千瓦。其中，火电装机容量1.67亿千瓦，年耗煤量3亿吨，总营业收入近4307亿元，位居世界500强近100名(目前神华集团270名，国电集团345名)，员工总数32.7万人。

神华集团与国电集团合并后，国家能源投资集团将形成煤炭、常规能源发电(水火)、新能源、交通运输(铁路、港口、航运)、煤化工、工业科技、节能环保、工业金融八大产业板块。未来，将努力打造一个战略定位更加突出、发展方向更加明确的世界领先的现代综合能源集团。

整合火电资产

作为此次合并的重要组成部分，国电电力计划与中国神华直接或间接持有的相关火电公司的股份和资产共同组建一家合资公司。合资公司成立后，国电电力拥有合资公司的控股权。根据标的资产的估算结果，国电电力出资的标的资产总价约为373.73亿元，中国神华出资的标的资产总价约为292.74亿元。

具体而言，国电此次的目标资产包括装机容量2966.75万千瓦，参与装机容量462万千瓦和在建装机容量756万千瓦。中国神华此次的目标资产包括运营装机容量2783万千瓦，参与运营装机容量440万千瓦和在建装机容量396万千瓦。国电认为，选择双方资产高度重叠的火电业务进行整合，将有效解决国电与中国神华在相关地区发电业务的横向竞争。

国电电力指出，在此次交易中，中国神华的标的资产主要集中在浙江、安徽、江苏等地，这将进一步增加公司在上述区域电力市场的市场份额，使市场竞争优势更加明显。此次交易有利于深化国电与中国神华的业务合作，形成长期稳定的煤炭供应关系，充分发挥燃煤发电产业链的协同效应；实现发电领域优势互补、资源共享、技术集成和管理协调，提高合资公司发电业务的区域竞争力，避免重复投资，降低产能过剩风险。

国电电力表示，通过与中国神华建立合资企业，国电电力控股的装机容量将增加至8029万千瓦，增幅约为53.05%，电力业务的装机容量、发电量和市场份额将大幅提高；交易完成后，公司总资产和净资产将大幅增加，营业收入和合并报表净利润将大幅增加；此次交易将进一步提升公司电力业务的核心竞争力，为国电电力打造国内领先、世界一流的综合电力上市公司的发展战略奠定坚实基础。

创建四个平台

业内人士指出，神华集团和国电集团的重组是能源企业之间的强有力联盟，为能源行业国有企业改革开辟了新的探索之路，对国有企业改革具有重要的指导意义。神华集团和国电集团的重组打破了行业格局，将引发能源行业燃煤发电企业新一轮的并购浪潮。

神华集团向《中国证券报》表示:“根据神华和国电目前的业务范围，合并后的国能投资集团将涵盖煤炭开采和销售、发电和供热生产、港口和铁路航运、煤化工、金融、节能和设备制造等领域。，跨越多个行业类别。未来，国家能源投资集团将成为煤炭、火电、风电和煤制油煤化工四大世界级平台。”

上述业内人士指出，在能源市场化改革中，如何平衡煤电两大产业是煤电企业可持续发展的关键。在过去煤炭价格上涨的过程中，电力公司为了降低成本已经进入煤炭领域。五大电力集团都拥有煤矿，总产能超过2.5亿吨。神华集团已经进入发电领域，计划到2020年底安装1.18亿千瓦火电机组。燃煤发电企业的上下游供求关系已经相互渗透。神华集团和国电集团的重组将导致燃煤发电产业链的深度纵向整合，并发挥其协同效应。

“今后，资源优势的煤炭企业和火电企业组建煤电一体化经营实体将是正常的。通过成立合资公司，双方高度重叠的火力发电业务的整合将有助于深化双方的业务合作，形成长期稳定的煤炭供应关系，大大增强神华和国电的煤电一体化，有效稳定煤电。价格波动形成了国家能源投资集团的核心竞争力。”神华集团告诉《中国证券报》记者。