我国降低企业杠杆率取得初步成效

本篇文章1777字，读完约4分钟

热点聚焦我们的记者郭金辉

降低企业杠杆率是“去杠杆化”的重中之重，是供应方结构改革的关键任务之一。来自国家发改委的信息显示，目前，中国在降低企业杠杆率方面取得了初步成效。

降低企业杠杆率的主要措施取得了积极进展

最近召开的全国金融工作会议明确提出“要推进经济去杠杆化”，“要把降低国有企业杠杆率作为重中之重，做好应对‘僵尸企业’的工作”，坚定不移地通过综合措施推进企业杠杆率的降低。

国家发展和改革委员会的信息显示，随着中国政策的不断完善，在积极稳步降低企业杠杆率方面取得了积极进展。

数据显示，在企业并购和依法破产方面，共有4批9家中央企业得到提升。2017年1-5月，中国上市公司并购金额为7107.5亿元，交易量为3086笔；认真清理国有企业中的“僵尸企业”，积极开展处置和治理工作；推动“僵尸企业”依法破产清算的能力不断提高。去年以来，中国新设立了90家破产法院，受理和审结的破产案件数量不断增加，仅今年上半年就达到近3000起和2000起。

在完善现代企业制度方面，通过国有企业混合所有制改革，努力建立企业杠杆债务的自我约束机制。到目前为止，共有19家企业在推进混合所有制改革，效果正在显现。

在市场化债转股方面，各实施机构积极与钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业70多家有发展前景的重债企业谈判达成市场化债转股协议，协议金额超过1万亿元。这些协议的实施不仅可以促进企业杠杆率的降低，还可以有效推动国有企业混合所有制改革，有利于建立企业债务杠杆率自我约束的长效机制。

在发展股权融资方面，截至目前，已有3326家上市公司、11000多家新三板上市公司、18000多家区域性股权市场上市公司，股权融资规模达到6.19万亿元。

降低企业杠杆率的效果开始显现，债务风险得到有效控制

根据国家发展和改革委员会，自去年以来，降低企业杠杆率的七个主要方法已经充分发挥。目前，降低企业杠杆率的效果已经开始显现，债务风险得到有效控制。

首先，中国的总杠杆率明显放缓，并正在企稳。根据国际清算银行(bis)的最新数据，截至2016年底，中国整体杠杆率为257%，同比增速比上季度末下降4.4个百分点，连续三个季度保持下降趋势；环比增速比上季度末下降1.6个百分点，连续五个季度保持下降趋势。

其次，中国企业的杠杆率已经开始下降。根据国际清算银行(bis)的最新数据，截至2016年底，中国非金融企业的杠杆率为166.3%，连续两个季度下降或持平。这是中国非金融企业杠杆率连续19个季度上升后首次出现上升趋势。

第三，中国的信贷/国内生产总值差距持续下降。根据国际清算银行(bis)的最新数据，截至2016年底，中国的信贷/gdp缺口为24.6%，比2016年第一季度末低4.2个百分点，并已连续三个季度下降，表明中国潜在的债务压力趋于缓解。

第四，中国的微观杠杆率也呈现下降趋势。截至今年6月底，全国规模以上工业企业资产负债率为55.9%，同比下降0.8个百分点，企业资产负债率过高问题逐步得到缓解。

今后，我们将从三个方面推动企业杠杆的降低

国家发展和改革委员会表示，在充分肯定成绩的同时，也要清醒地认识到，中国企业过度的杠杆率并没有得到根本扭转，中国非金融企业的杠杆率仍是世界主要经济体中最高的，许多企业仍处于财务负担重、债务风险高的困境。因此，有必要强化去杠杆化方向，有效克服困难，促进企业在降低杠杆率方面取得更大成绩。

首先，着力降低国有企业的杠杆率。我们必须标本兼治，扬长避短。一方面，要积极实施包括市场化债转股在内的各种债务重组；另一方面，要加快完善国有企业现代治理结构，推进国有企业混合所有制改革，建立国有企业债务杠杆和外部约束的自我约束机制，通过制度机制控制国有企业杠杆率的上升。

第二，积极探索僵尸企业债务处置的有效途径。完善激励约束机制，做好保障，有效打破“僵尸企业”不会消亡的各种障碍，通过市场化法制化促进“僵尸企业”和“安乐死”的实现，从而提高资源利用效率。

第三，推动债转股市场化发挥综合作用。要继续完善和落实各领域支持政策，引导相关实施机构选择有发展前景的高负债企业，以市场化法治方式实施债转股，使债转股成为降低企业杠杆率的利器，以债转股为契机，推进企业特别是国有企业的改革、重组和改制，推动企业实现股权多元化，进一步完善治理结构。