【宏观速递】稀土整顿持续加码 机构称下半年持续大涨

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工业和信息化部发布了2017年第二批稀土生产总量控制计划。与此同时，对稀土的打击进入了一个密集期，常态化显示了打击的力度。稀土价格上涨，相关上市公司业绩有望改善。该机构表示，今年下半年稀土价格将继续上涨。

据工业和信息化部7月13日发布的2017年第二批稀土生产总量控制计划，包括5.25万吨矿产品(与2016年相同)、4.9925万吨冶炼及分离产品(2016年5.5万吨)、五矿集团、中铝(60.16万吨诊断库存)、厦门钨业(60.0549万吨诊断库存)，

通知重申了工业和信息化部2017年4月13日发布的第一批稀土生产总量控制计划的要求，称稀土是国家生产总量控制计划管理的产品，任何单位和个人不得无计划、超计划生产。该计划应下达给符合国家稀土产业发展规划和产业政策要求的企业，并向设备先进、技术水平高的重点骨干企业倾斜。

此外，通知规定，六家稀土集团公司在省级(地区)工业主管部门所在地后，请在7月15日前将工业和信息化部下发的计划分解到相关企业，并报工业和信息化部和省级(地区)工业主管部门备案，计划分配权不得下放。

稀土黑化进入强化期，常态化凸显打压

自5月初以来，镇压取得了新的进展。与此同时，稀土办公室成立了一个专家组来整顿稀土行业的秩序。对稀土的打击已经进入了一个强化期，常态化显示了打击的力度。

5月9日，工业和信息化部稀土办公室组织召开稀有金属部际协调机制联络会。会议分析了整改中存在的地方政府责任落实不到位、核实不准确、政策理解不准确、案件查处不到位等问题，并成立督查小组对相关省(区)进行督查。

5月17-19日，检查组到江苏7家企业进行检查。对购买非法矿产品或变相购买加工“稀土富集、氧化镧、铈、镨、钕等中间产品”的企业，依法予以处罚，没收非法稀土产品和非法所得；对有偷税问题的企业，将收回稀土资源税等税费；落实监管责任，及时整改违法生产和不合格废渣储存等问题，切实落实整改措施。

6月2日，江西省工业和信息化委员会开展了专项整治活动，明确列出了重点核查企业名单，要求对前期调查的问题(已公布的问题详细清单)尽快进行处理和备案。

6月29日至30日，核查小组赴山西进行核查。工业和信息化部要求山西省工业主管部门按照专项整治要求，认真查处核查中发现的违法行为。打击主要从冶炼和下游应用开始:1 .根据工业和信息化部的网站，收购和加工稀土精矿的回收企业将被关闭；2.严打深入到下游磁性材料和其他应用企业，追踪稀土来源，打击黑色稀土产业链。

稀土价格已经上涨，相关上市公司的业绩有望改善

今年以来，稀土价格稳步上涨，主要得益于稀土严厉打击政策、稀土储存正常化、制度化促进供应收缩、新能源汽车拉动磁性材料需求、磁性材料企业产能利用率高以及以镨钕为首的稀土需求旺盛。

数据显示，7月11日，金属铋价格为43万元/吨，同比上涨4万元/吨，涨幅10.5%；金属镝的价格为180万元/吨，比前一天高出10万元/吨，涨幅为5.88%。本月以来，金属钕、金属镝、氧化钕、氧化镨和镨钕合金(冶炼分离产品)增长了8.33%-10.97%。自今年年初以来，主要稀土的价格上涨了9%至35%，镨和氧化钕的价格上涨了约26%。

东北证券(000686)认为，由于稀土总供给和总产能过剩造成的供需矛盾，11年来，稀土主要产品价格已深度回调约80%，处于底部。打击黑色和高压，流通可以追踪，国家储备正常化在高频率，政策执行效果得到改善，供应方被迫收缩。得益于稀土产业的长期有序发展，稀土价格将逐步回升。当前，政策执行是推动稀土价格上涨的核心因素。

随着受益价格的提高，稀土行业公司的业绩有望显著提高。在最新的研究报告中，广发证券(000776)指出，不管每个公司的库存和交易业务如何，根据工业和信息化部分配的采矿指标，假设每个公司都是充分生产和充分销售的。如果轻稀土氧化镨和氧化钕的价格在7月2日上涨20%，和盛资源(600392，咨询股)和北方稀土(600111)，和盛资源、北方稀土和厦门钨业的毛利分别增加6490万元、84487万元和2948万元。如果氧化镝和氧化铽的价格在7月2日上涨20%，和盛资源、北方稀土和厦门钨业的毛利分别增加317万元、00万元和1799万元。

稀土日益繁荣的局面将超出市场预期

对于稀土价格的下一个趋势，机构普遍持乐观态度。东北证券认为，今年下半年空稀土价格仍将上涨。建议把握好稀土价格与股票价格的剪刀差带来的明确投资机会。由于稀土本身的特殊性和大集团整合的复杂性，提高稀土定价权和供需的过程必然是漫长而艰巨的。目前，供需基本面已逐步大幅改善，空.稀土价格继续上涨然而，上半年a股稀土公司的股价并没有明显跟随稀土价格的变化，即稀土价格与股价之间存在剪刀差。

国泰君安(601211)认为，本轮稀土价格上涨将超出市场预期。随着采购和储存、供求和金融属性的改善，下半年稀土价格将继续上涨。新一轮的整顿正在变得实质性和常态化，并有望得到真正落实，从而明显改善行业供求格局，不断推高稀土价格，上游资源企业和下游钕铁硼企业将直接受益。

联讯证券认为，随着稀土行业专项行动的深入推进，7月和9月份的收储预期和低库存的良好结合，中短期内稀土价格将继续上涨。就品种而言，镨和钕产品仍有望继续引领增长，而其他产品仍需去库存化，或增幅小于镨和钕。从长远来看，这仍取决于该政策能否持续，以及非法稀土能否得到有效控制。

关联公司:北方稀土、和盛资源、广盛有色金属(600259，诊断股)、厦门钨业、五矿稀土(000831，诊断股)、包钢(600010，诊断股)、镇海磁性材料(300224，诊断股)、中科三环(000970，诊断股)