10月信贷新增规模或回落至万亿元以下

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分析人士认为，9月份，央行的外汇持有量环比略有上升，外汇持有量的反弹可能会推动10月份m2继续上升至9.3%。

“中国的贷款具有明显的季节性特征。10月份的贷款规模往往低于9月份。”兴业银行(601166)和华富证券首席经济学家鲁正伟昨日对《证券日报》记者表示，同时，债券发行数据显示，10月份企业债券融资规模可能低于9月份。总体而言，10月份新增贷款规模可能达到6100亿元，新增社会福利总额可能达到8700亿元左右。

与9月份银行信贷意外释放相比，各机构都认为10月份与9月份相比存在季节性增长。就具体规模而言，各机构普遍认为10月份的信贷规模可能会降至1万亿元以下，但具体规模仍存在一些差异。一些机构更为谨慎，认为10月份的信贷规模可能在5500亿元至7000亿元之间，而其他机构则更为乐观。他们认为10月份的信贷规模可能达到8000亿元，甚至超过9000亿元。然而，机构普遍认为，m2的同比增长率可能会继续上升至9.3%。

中信证券(600030)(港股06030)首席经济学家朱表示，今年前9个月，银行新增信贷规模占去年全年的88%。客观地说，今年第四季度会出现额度紧张的局面，但目前一些银行没有。10月份，预计全年信贷不会增加，总增幅可能在5500亿元至6000亿元之间，比去年同期下降约500亿元至1000亿元。虽然一线城市受到政策限制，“金九银十”已不复存在，但房贷不会停滞和下降，仍将有3500亿元至4000亿元的规模。企业贷款可能会下降，但这并不意味着实体经济的需求明显恶化，而是更具季节性。

东北证券(000686，诊断)发布的研究报告认为，今年信贷融资需求相对强劲。一方面，经济繁荣程度高，企业的生产和投资活动明显高于前两年；另一方面，金融监管今年得到加强，一些非标准融资转向表内信贷。据估计，10月份新增信贷将达到7000亿元。表内信贷在社会金融中的比重也在逐渐增加。据估计，10月份新的社会融资规模将达到9200亿元左右。

然而，一些机构更加乐观。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇昨日对《证券日报》表示，10月份信贷的季节性增长普遍低于9月份。根据热情定律，平均增加约少3600亿元。然而，10月份地方债务和信用债券的净融资额与9月份没有太大差异，对信贷的边际影响有限。

据陆政委介绍，随着房地产销售增速的下降，10月份m1可能继续下滑至13.7%，比上个月下降0.3个百分点。就m2而言，9月份中国央行的外汇占款环比略有上升。外汇储备的反弹可能会推动m2在10月份继续升至9.3%。

朱认为，10月份m2仍无明显变化。根据历史数据，10月通常是财政存款被上缴的月份，因此它具有撤回基础货币的效果。同时，由于季节性原因，信贷下降，m2增速将面临巨大压力。不过，考虑到外汇账户已经明显反弹，预计10月份m2增速将较上月小幅回落至9.0%-9.1%。

东北证券表示，9月份m2增速小幅升至9.2%。财政存款在季度末的释放是推动m2小幅反弹的主要因素。9月和10月，外汇账户从负转正，支持了m2。10月，央行在公开市场进行了大规模的净投资，央行和存款金融机构的资产负债表应该扩大。其他监管环境没有改变，m2增速预计将小幅升至9.3%。