海底捞是面镜子 扒一扒中国经济的后厨

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最近，大海着火了。确切地说，海底捞一直都很热，而且最近变得更热了。 海底捞，一家火锅连锁企业，一直以其跳跃式服务而闻名，并带来了自己的明星光环。它热情、周到、细致的服务受到了吃瓜人士的喜爱和广泛赞誉。几年前，黄铁鹰先生写了一部专著《你学不到海底捞》，流传了几万字，把海底捞模式推到了神坛上。书中还有宁、、、张、等人物。

但是最近的话题相当讨厌。原因是两名吃过火锅的记者通过采访和培训进入海底捞，发现并拍摄了海底捞的后厨房，“老鼠爬进了食物柜，火锅漏勺挖出了下水道，洗碗机里满是污垢……”，这让人们大吃一惊。虽然我从来没有感冒过海底捞的花式服务，但看完新闻后，我仍然躺在阴沟里，突然整个人都感到不舒服。我花了五分钟才再次找到心理平衡。顺便说一句，我机智的方式是想象此刻采访黄铁鹰先生，突然整个人又感到舒服了。如果你的心理适应能力很差，但你仍然隐隐约约地感到无动于衷，那就建议继续想象对王石先生的采访。我相信它会有神奇的效果。

当然，对于那些口味很重，不能尽兴的朋友，我也有药。让我们打开大脑，想象一个更神奇的场景:厨房里没有老鼠。事实上，厨房里没有厨师。一群训练有素的老鼠切割和清洗蔬菜，但只有微笑的服务员提供服务。为了记录在案，我绝对没有创造这种不正常的图片，只是引用了《千与千寻》。

言归正传。今天我们将谈论中国的经济。

经过几年的跌宕起伏，中国经济在2017年上半年呈现出欣欣向荣的景象:

在限购的情况下，房子仍然卖了7亿多平方米，比去年的高基数增加了16.5%，销售额增加了20%，达到6万亿元，根本不够卖；

固定资产投资处于中高速水平，基础设施建设蓬勃发展，市政建设进展迅速，规划全面。

社会融资总量仍在以15%以上的速度高速增长，购买力平价正在全面展开。企业利润快速增长，老百姓(603883，医药股)致富，居民消费增速保持两位数。

它能更完美吗？不，它和海底捞的大厅一样迷人。在新财富之际，有些人甚至直截了当地喊“新周期”。

然而，总有人不知疲倦地想推测中国经济的神秘厨房。

在稳步增长的过程中，中国经济越来越依赖于基础设施投资的增长。积极的财政政策已经持续了几年，市政基础设施投资一直在刚性增长，即使在2013年资金短缺的背景下，增长率仍顽固地保持在20%的范围内。现在经济是好的，但是基本建设正在加速。根据上市大型建筑工程公司的半年度报告，市政建设订单正以40%至50%的速度增长。与此同时，私人投资几乎没有改善，即使房地产销售蓬勃发展，该行业的固定资产投资也很低。

经济正在复苏，但债务水平无疑正在积累。问题是隐藏了太多的债务，就像海底捞的厨房一样神秘。这不可避免地导致许多人猜测，中国经济中的厨房并不干净，总有一天有人会发现厨房里有老鼠，而这只是被“可怕的时滞”所掩盖。

虽然我们不知道问题有多大，但很明显我们不能忽视它。尽管中国官员总是强调风险控制，但他们仍不时提醒“一些地方债务问题尚未解决”、“黑天鹅”和“灰犀牛”。金融工作会议的主题也是去杠杆化。翻译一下:

厨房后面确实有“单独”的老鼠。至于有多少只老鼠，有必要“搞清楚情况”。

总而言之，对于中国经济来说，

许多人已经看到了“数量”，许多人在猜测“质量”

倡导“新周期”是肤浅的，也只是表面的

至少不够严格

在我看来，中国的经济越来越受到市政基础设施的推动，而市政基础设施越来越受到地方政府的控制。从逻辑上讲，地方政府的经济发展存在遗传性问题:它们可以像企业一样筹集资金，但不必承担企业的责任，这通常被称为软预算约束。娄部长想出了一个聪明的办法来推动ppp，试图通过厨师和老鼠的杂交来转化和稀释老鼠的基因。然而，经过多年的折腾，似乎效果并不好。相反，老鼠占据了新一代厨师的基因。萧只能继续想办法。然而，“向船上扔一只老鼠”这句话让人无法忍受。比赛一直在进行。

只有仁者和智者才能看到游戏在未来会如何发展。老实说，未来如何，我怎么想，你怎么想，以及行政长官怎么想都没有关系。对于一群在激流中游泳的小伙伴来说，最重要的是市场先生的想法。

总的来说，面对如此完美的“新周期”，市场先生更加谨慎。上证综指今年以来上涨了8.5%，市场主要以结构性方式呈现。面对央行的严厉紧缩，债券收益率仅小幅升至新高。斯托克先生和邦德先生似乎有微妙的区别。邦德先生应该更加悲观。除了本轮if合约的强劲上涨外，美国国债期货主要是在盘整，不会在本轮触及新低。

那么，这是否意味着邦德先生比斯托克先生更加谨慎和保守？就我个人而言，我不这么认为。真正的原因在于那句话，屁股决定脑袋。有了这些钱，我们仍然需要找到各种各样的理由在买入买入中买入，提高股票市场的指数，降低债券市场的收益率。

市场先生看起来不那么近，也不一定看得那么远。当你饿的时候，你应该先去海底捞充饥。只有当你吃饱了，你才能思考烹饪的问题。这是人的本性。什么？你说换个餐馆？抱歉，餐厅在供应方。

游戏可能接近分水岭。由于没有便衣能窥见厨房的情况，我们可以观察到菜端服务员的脸，也许我们能找到一些线索。对于中国经济来说，建筑企业连接着前台和后台。考察建筑企业的现金流状况是判断博弈趋势的关键。最初，上市建筑企业的现金流在第二季度恶化，建筑行业指数略弱于大盘，因此应密切关注后续情况。