中国外贸信托：寻找家族企业股权传承的最优路径

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中国证券报(记者刘夏村)6月17日，由青岛市政府主办的“2017中国财富论坛”在青岛举行。中国对外贸易信托基金会应邀参加会议，并成功举办了“家族企业股权保护与财富传承”特别峰会论坛。论坛邀请了全球家族企业和财富管理领域的专家学者，就家族财富的管理市场环境和家族股权信托的实际运作等议题进行互动交流。

家族财产继承将进入活跃期

得益于改革开放40年来释放的政策红利和巨大的市场，中国的国民财富迅速积累，涌现出一大批以企业家为代表的高净值个人。据最新统计，截至2016年，中国约有8.9万名超高净值个人，拥有数十亿的净资产，其中约有5万人是身家超过5亿的富人。随着“第一代”企业家逐渐进入家族企业转型时期，“财富保护”和“财富传承”的需求日益增加。未来5-10年，家族财富与家族企业的代际传承将进入活跃期。

“家族信托”作为继承家族财富的经典模式，数百年来一直受到海外高净值人士的青睐。例如，洛克菲勒家族、罗斯柴尔德家族和李嘉诚家族都通过信托来管理家族财富和企业。

中国对外贸易信托公司副总经理齐斌表示:“家族信托是信托公司一项非常重要的原始业务。与一般的商业信托理财产品不同，家族信托是一种保护机制，可以保障家族财富的传承，庇护子孙后代，还可以有效防止各种风险对家族企业分割的影响。”

清华大学五道口家族企业研究中心主任高昊说:“家族信托是家族财产管理和继承的法律结构，也是一种复杂的金融工具。家族信托的委托资产可以涵盖几乎所有的资产类别，包括金融资产，如股票债券、期货期权、pe/vc、房地产、黄金、艺术品和其他实物资产，最复杂的是家族企业的股权。”

家族企业股权信托将有助于基金会常青

据报道，家族企业的传承是一个世界性的难题。根据麦肯锡的调查，全球家族企业的平均寿命只有24年，其中只有约30%能够延续到第二代，而不到13%能够达到第三代，只有5%能够在第三代之后继续为股东创造价值。将股权转化为信托，以家族信托的形式保持股权结构的稳定性和传承性，对于打造家族企业的“百年老店”具有重要意义。

目前，家族企业股权信托在我国刚刚兴起，信托登记制度有待完善。专家表示，在中国很难建立家庭信托，尤其是上市公司的股权信托，这些问题需要通过创新和努力来解决。

中国对外贸易信托财富管理中心总经理魏伟？？“股权可以在市场上以经营权和所有权分离的形式找到更合适的职业经理人，保证企业的持续安全运营。当涉及股权财产信托时，它将涉及继承。通过所有权和经营权分离的设计，在有效保障第二代更好生活条件的基础上，我们追求自己的生活规划，使家庭未来发展多样化，增强抵御风险的能力。”据悉，中国对外贸易信托作为信托业最早组建家族信托R&D团队的专业机构，一直在积极推进家族信托的本土化实践。2015年，中国对外贸易信托建立了上市公司家族信托。

建立家庭信任的关键

如今，越来越多的超高净值个人开始关注并深刻理解家庭信任的传承工具。与其他类型的理财工具不同，在设计家庭信托时，应充分考虑委托资产的复杂性、长期的法律结构和动态的利益关系。

如何选择合适的机构建立家庭信托是高净值个人普遍关心的话题。“受托人需要考察信托机构制度建设的专业性，它对合同和受托人意愿的忠诚，以及它能否提供稳定的服务。”？他说:“中国对外贸易信托基金成立于1987年。在30周年纪念日期间，它经历了经济的高峰和低谷。我们希望我们积累的经验能够在未来30年或更长时间内为客户提供更专业、更稳定的服务。”

据中国对外贸易信托相关人士介绍，2012年至2014年，中国对外贸易信托完成了国内家庭信托服务从0到1的市场拓展过程，奠定了服务运营的基础。2015-2016年，中国外贸信托的家族信托业务进入了1比N的规模复制，重点是运营保障阶段。希望通过家族信任工具的安排，在保证家族企业完整性、统一性和持久性的前提下，帮助国内家族企业逐步实现从家族财富保护到家族企业精神文化传承，再到家族企业长期稳定和长期成功的升级和整合。