任泽平：监管层释放温和去杠杆信号 市场迎来短暂喘息

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证券时报网络。5月31日，

根据国家统计局发布的数据，5月份中国制造业采购经理人指数(pmi)为51.2%，与上月持平，持续高于临界点，制造业稳步增长。非制造业业务活动指数为54.5%，较上月上升0.5个百分点，处于扩张区间。

方正证券(Founder Securities)首席经济学家任泽平表示，5月份的pmi为51.2，与之前的数值持平，但从3月份的51.8高点回落，处于过去6个月的低点。按项目划分，生产、成品库存、采购价格和出厂价下降，新出口订单上升，原材料库存上升略低于繁荣和下降线，新订单保持持平。非制造业采购经理人指数反弹，而服务消费和建筑业加速。最近，补充周期即将结束，这是与金融去杠杆化和房地产监管和升级叠加在一起的。经济已经两次触底，融资成本、信贷创造和房地产销售等领先指标都有所下降。

股票市场继续波动和分化。从估值系统的角度来看，市场风险偏好的降低导致股票型基金的确定性，公司利润结构的分化导致美50和绝望3000的分化，无风险利率的上升导致资金持续流出，从而维持了控股集团向低估值和低业绩方向发展的判断。最近，监管当局发布了一个温和的去杠杆化信号，市场迎来了短暂的喘息。第二次经济调整将为债券市场提供基础支撑，债券市场将开始贬值。过度的压力来自监管政策和流动性。等待监管压力消退，预计债券市场正在接近左下方。

(证券时报新闻中心)