中指院：2017年房企需求与资金双向受抑

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中国证券报(记者于向明)记者从中国指数研究所了解到，最近发布的《2017年中国房地产上市公司十大研究报告》显示，2016年，热点城市的成交量和价格在宽松的政策环境下有所上升，房地产上市公司在经营业绩、盈利能力、资本状况等方面表现出色。然而，随着2016年第四季度以来金融监管的不断加强，2017年房地产企业的需求侧和资本侧受到双向抑制，行业集中度加速成为必然。

总体而言，去年一、二线城市的房地产市场繁荣，上市房地产公司的利润规模也大幅增长。

据统计，在香港上市的上海、深圳和内地房地产企业的平均净利润分别为13.1亿元和49.56亿元，同比分别增长35.33%和11.37%。其中，在香港上市的内地房地产公司的净利润规模约为在上海和深圳上市的房地产公司的4倍，规模优势明显。然而，沪深两市房地产上市公司净利润平均增速比香港内地高23.96个百分点，这是由于沪深两市部分中小房地产上市公司投资收益明显增加。

然而，该报告指出，随着房地产市场对购房和贷款的限制越来越多，热点城市的交易已经开始放缓，房价也面临压力。此外，融资环境持续收紧，上市房地产公司未来可能面临销售和资本的双重挤压，从而增加经营风险。

具体而言，报告显示，自2016年第四季度限购限贷以来，热点城市的交易开始逐渐放缓，价格也将承受下行压力。如果高价地块将来不能高价出售或选择冬眠，将会带来很大的风险。

报告指出，随着债务偿还期的到来和融资的不断收紧，资金杠杆率高、债务偿还压力大、资金高价集中的压力大，资本需求高的房地产上市公司可能面临资金短缺的风险。此外，一些中小房地产上市公司也将面临更大的资本风险，因为它们城市布局单一，高度集中在一些销售不佳的热点城市或四线城市。此外，自2016年第四季度以来，随着金融监管的不断加强，资金规模不断缩小，未来资金风险将会加大。

在这种情况下，报告认为，2017年，整个房地产行业的优胜劣汰和重组进程加快，房地产上市公司分化加剧。

2017年第一季度，大型房地产公司的市场份额大幅飙升。与此同时，中小型住宅企业为了生存或离开现场而断臂。2017年，当房地产企业的需求侧和资本侧双向低迷时，加快产业集中度的提高势在必行。报告说。