京东“白拿”事件影射金交所乱象，史上最严整顿来了！

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京东“白娜”事件的起因是京东的一款金融产品被下架。这个产品的名字是“白娜”。所谓“京东免费”是指你可以购买常规理财产品，而不是购买你喜欢的商品，你可以免费取回你喜欢的商品，在理财产品到期后，你可以取回本金。”

当人们还记得两个月前赵彩宝私人债务违约时，京东金融的“白拿”事件再次将混乱的地方黄金交易所推到了风口浪尖。

黄金交易所的许多业务不合规、越线和有风险，这在业内从来都不是秘密。只是在过去的几年里，互联网金融的过滤效应使得这些问题一度被忽视。随着共同基金专项整治的推进，过滤器成了一个放大镜，人们突然发现，互联网财务管理背后的黄金交易所隐藏的问题是如此巨大。

央行发函称:广金中心涉嫌多项违规行为

上周末，网上披露，京东金融收到央行的一封信，称其“涉嫌未经批准向公众承销和发行证券”。该文件列举了产品“白娜”的六大违法行为，其中核心犯罪指向京东金融的合作伙伴——广州金融交易中心有限公司(简称广金中心)。

广金中心涉嫌未经批准向社会公开发行证券、交易结构和标的资产信息披露不透明、变相拆分股权以降低投资者适合性门槛、未向投资者发出风险预警、未对其投资行为进行风险评估。

灰色地带黄金交易的混乱

上述重大违规行为确实非常严重，但事实上，类似问题在其他黄金交易所也很常见。

黄金交易所是指经当地政府批准的综合性金融资产交易服务平台，一般由当地金融办监管。

据不完全统计，截至2016年12月31日，中国共有54个金融资产交易场所。其中，按注册资本最低要求，有9家金融资产交易所(注册资本至少1亿元人民币)和39家金融资产交易中心(注册资本至少5000万元人民币)；有6个互联网金融资产交易中心。

作为众多小额贷款、券商和基金子公司的资产上市地，小微企业的直接融资地，黄金交易所的主营业务包括基础资产交易、股权资产交易、信息提供和发布等。这些企业中的许多原本都处于灰色地带，类似于广金中心的违规行为并不是单一案例。四川盛豪律师事务所高级合伙人刘晓雪律师告诉马也金融(官方ID: ymcj8686 ),金融资产交易场所存在两种主要风险:一是法律法规风险，二是实际经营风险。

除了黄金交易所项目本身的真实性、信用不足、定价机制和坏账率等问题外，黄金交易所的主要问题在于向普通投资者推广高风险理财产品。

作为小微企业的直接融资平台，黄金交易所的投资项目风险大，不适合普通投资者。与新三板相比，新三板对自然人投资者的要求是:我名下的证券资产在前一个交易日结束时的市值在500万元人民币以上，并且我有两年以上的证券投资经验或相关专业背景或会计、金融、投资、金融、经济方面的培训经验。业内人士表示，黄金交易所的风险高于新三板，因此投资者的门槛应该更高。

事实上，黄金交易所经常通过资产分割突破投资者数量的限制，难以评估投资者的风险承受能力。这种公开发行变相降低了投资者的门槛，一系列次级贷款和次级债务被出售给普通人。如果这种模式任其发展，后果将不堪设想。

例如，如果广金中心发行的产品以1元人民币为一股，就有各种资产被分割和分配的嫌疑。央行来信指出，广金中心的金融产品已发行给200人以上的不明对象，构成未经授权公开发行证券，违反了《证券法》第十条、《国务院关于清理整顿各类交易场所防范金融风险的决定》和《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》。

有巨大的隐患。互联网金融为什么要与黄金交易所合作？

黄金交易所作为资产方，共同黄金平台作为资本方。他们之间有一种天然的吸引力。一两年多来，互联网金融一直担心“资产短缺”，而黄金交易所只能提供高利息资产。

作为黄金交易产品的承销商，黄金互助平台不是双方合作的唯一模式，但却是一种非常有代表性的模式。

根据《馨子金融》的一篇文章，互联网财富管理公司的资产要么是小规模的包容性贷款资产(金额不能增加，空空间也很小)，要么是出售基金和保险等标准产品(但成为纯粹的中介后，他们为流量而挣扎，利率很低)。当地黄金交易所已成为提供高息非标准资产的主要渠道。

因此，与黄金交易所合作，甚至入股，发起成立黄金交易所，已经成为互联网金融平台转型的一大趋势。

据英灿咨询统计，p2p网络借贷平台与黄金交易所的合作主要涉及债权转让、债权转让、定向融资计划等业务类型。与本地黄金交易所相关的互联网金融平台如下:

当黄金交易所的产品上线时，风险又被放大了。

互联网容易传播和扩散，可以在短时间内吸引大量投资者和基金，但也容易使风险控制失控。这就是互联网金融受到批评的地方。

互联网金融的主流客户在资金实力和投资经验上不符合黄金交易所产品投资者的标准。当黄金交易所遇到互联网金融平台时，原来的高风险产品被非法拆分并交付给更多不合格的投资者，所以风险是可以想象的。

黄金交易所迎来了历史上最严厉的整顿，互联网金融被切断？

2017年1月9日，第三届清理整顿各交易场所部际联席会议在京召开，由部际联席会议召集人、中国证监会主席刘主持。一些交易所业务被直接描述为“涉嫌非法期货、聚众赌博等。”。

会议要求交易所在六个月内进行集中整改，正式的非法交易场所要限期整改，涉嫌犯罪的要移送公安、司法机关。业内人士认为这是近年来监管机构实施的“最严厉的整改”。据了解，目前，各省市已逐步开始清理整顿地方交易场所。

与此同时，互联网金融风险专项整治也进入了深水区。

在黄金交易所的业务大幅融合后，互联网理财资产的选择范围必然会缩小。高风险的次级产品远离互联网，这可能会降低金融收益，但也是对投资者资金安全的一种祝福。