央行连续两日暂停逆回购 本周净回笼1100亿

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。trs_editor p{}。trs_editor p{}。trs_editor td{}。trs_editor th{}。trs_editor span{}。trs_editor font{}。trs_editor ul{}。trs_editor li{}。中央银行今天早上宣布在不久的将来有许多因素可以增加流动性。为保持银行体系流动性基本稳定，本周五(3月10日)不会进行公开市场反向回购操作。与此同时，200亿元的反向回购今天到期，从而实现了200亿元的净提款，这是连续12天的净提款。本周资金净提取额为1100亿元。市场参与者指出，公开市场的不成熟性和相对充裕的市场流动性是央行暂停公开市场操作的主要原因，这一点无需过度解读，这一迹象并不意味着货币政策正在收紧或趋于收紧。短期而言，预计筹资水平仍将保持大致稳定。

央行暂停反向回购对银行间货币市场流动性的影响有限。昨天，资金保持平衡和宽松。在银行间质押式回购市场(存款机构)，短期利率大多下降，其中隔夜、7日和14日加权利率分别为2.3844%、2.6120%和3.2497%，分别下降0.57个基点、1.17个基点和10.06个基点，长期21日和1个月加权利率分别上升

据交易员称，昨日上午和一夜之间，少量大银行融化，城市商业银行和非银行分支机构融化。需求主要集中在城市商业银行和农村商业银行；7天主要为非银行融资，价格从3.3%左右开始，需求主要为银行机构；14天期限较短，价格约为3.5-3.7%；在21天内，机构很少会融化，而且需求很小。此后，基金在下午开始松动，价格在7天内跌至3.0%以下。也有大银行在一夜之间融化，7天和14天就有新的供应，各种机构的需求一个接一个地得到满足。下午，资金继续松动，加权和负点在一夜之间融化，交易在加权头寸中持续了7天。

中信证券(Citic Securities)在最新的研究报告中表示，不太开放的市场成熟度和相对充裕的市场流动性是央行9日暂停公开市场操作的主要原因。一是近期市场资金总体稳定，反映流动性紧张的指标安排略低。只有7天银行间质押式回购利率略有波动，因此从央行的角度看，没有必要进行大规模投资。第二，过去三周到期的国债金额相对较大，尤其是本周，接近1000亿元。国债的到期也会对流动性产生注入效应，因此它已经成为替代公开市场效应的一个来源，从而减少了对央行操作的需求。第三，根据历史经验，央行通常会在春节后30至40个工作日内集中提现，这也是央行在公开市场上没有做太多努力的原因之一。事实上，今年春节后，共有10600亿元的资金从公开市场撤出，延续了多年的做法。第四，从近期的公开市场操作规模来看，omo主要表现出注重平滑性的特点。因此，在目前反向回购到期日本身不大的情况下，央行无意进行大规模投资，这也是央行9日暂停反向回购的一个重要原因。央行主要采用mlf来满足交割需求，而omo的主要功能是平滑流动性。

深湾宏源证券表示，昨日，央行暂停公开市场操作，并连续11天重返市场。市场对资金的“紧张平衡”持谨慎态度。在消除不规范和防范风险的监管思路下，央行预计将继续得到资金紧张的补充。(王伟)