行业集中度大幅提升 钛白粉上市公司春天来了？

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证券时报记者朱忠伟

在2015年底二氧化钛市场持续低迷的背景下，2016年二氧化钛价格意外上涨。四家a股较少的二氧化钛上市公司的价格调整公告较为温和。

《证券时报》记者整理了安百里(002601)、安娜达(002136)、金普钛业(000545)和CNNC钛业(002145)的产品价格调整公告，发现2016年安百里钛业产品价格上涨了13倍。安娜达提高了12倍，CNNC钛提高了8倍，黄金

2017年，二氧化钛的上涨势头并未消退。1月5日，安百里再次宣布公司各种钛白粉(包括硫酸钛白粉和氯化钛白粉)的销售价格在原价的基础上，国内客户每吨提高700元，国际客户每吨提高100美元。1月10日，阿南达也宣布决定从2017年1月7日起提高其主要产品的销售价格。金红石型和锐钛矿型钛白粉的国内销售价格分别提高了700元/吨和1000元/吨，出口价格提高了100美元/吨。

卓创信息提供的二氧化钛价格市场监测数据显示，二氧化钛价格从年初的每吨14913元上涨到2月16日的每吨16940元，涨幅接近13.6%，春节期间市场相对冷清。

供应方改革和日益增加的环境压力是有利于二氧化钛市场的重要因素之一。

华安证券(Huaan Securities)分析师龚莫恒认为，2010年前二氧化钛行业的高产量吸引了大量制造商涌入，产能无序扩张。2012年至2015年新产能释放后，二氧化钛价格暴跌，行业景气度持续下滑。

然而，近两年来，由于政府不断加强供方改革和环境保护，向钛白粉行业发布了多项生产规范和指导意见，并向钛白粉生产企业提供了明确的产能标准。在这一轮调整中，中国国内产量接近36万吨。

a股二氧化钛上市公司不多。随着行业的整合，这些公司有望越来越强大。例如，2016年百联集团通过固定增资收购四川龙芒钛业100%股权后，累计产能达到56万吨/年，成为亚洲第一、世界第四大钛白粉生产企业。

此外，金浦钛业全资子公司徐州钛白8万吨钛白粉生产线于2016年7月投产，总产能增至18万吨。根据金浦钛业发布的2016年度报告，报告期内，公司营业收入10.46亿元，同比增长47.36%，扣除税后净利润4193.34万元，同比增长456.37%。可见，二氧化钛价格的持续上涨和新产量的增加可以带来积极的影响。

然而，本期二氧化钛销售毛利率为17.50%，同比仅增长2.07%，这多少有些令人费解。

在这方面，在2月15日的机构交流会议上，该公司高管解释说，徐州钛白在2016年6月被转化为固体。如果说徐州钛白投产后毛利率逐渐回升，其母公司南京钛白(金浦钛业的全资子公司)的毛利率实际上高于目前的17.5%。随着徐州钛白在2017年达到实际生产能力，整个公司的毛利率将稳步上升。

在机构交流会议上，金浦钛业高管还表示，目前全国钛白行业仍然过剩，这也是供应方改革的重点。供应方改革将通过以市场为导向的手段以及国家安全和环境保护政策的指导，促进产业一体化，消除落后的生产能力，并确保符合国家规范要求的现有企业优先发展。

据龚默恒判断，目前市场上产能不足5万吨的企业仍有68.8万吨产能，未来淘汰这部分产能可使整体产能下降20%左右。

然而，由于消除落后产能和推高二氧化钛价格的想法，业内人士有不同的看法。塑料供应链首席战略顾问杨在微博中提出了一个问题。一些二氧化钛制造商曾为他们的提价辩护，称提价是由于环境监管导致产量下降。但是，我们如何解释2016年中国二氧化钛的实际产量同比增长11%呢？

对于中国化工市场的未来，他提出了一个非常创新的观点:这些化工原料制造商一夜之间发现了自己隐藏的优势，行业集中度如此之高！许多基础化学原料制造商甚至可以通过相互眨眼直接提高价格。他们发现，牺牲一点点金额来大幅提高市场价格远胜于为了一点点利润而增加金额；他们还发现，在过去，许多产能过剩的化工原料依赖出口生存，这只会让世界上其他国家受益，却没有利用自己的任何优势。中国市场对他们来说已经足够了，比如二氧化钛。