3月新增信贷预计为12000亿 M2增速11.1%

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凤凰财经新闻在央行反复强调保持稳定和中性的货币政策、加大房地产调控力度的背景下，许多机构预测3月份的信贷数据将低于去年同期的13，700亿元，但高于2月份的前期值。

其中，深湾宏源、海通证券、郭进证券和中信证券均预计3月份新增信贷1.2万亿元；华泰的财务预测相对较低，约为7500-8500亿元。

海通证券表示，与2月份相比，3月份新增信贷将略微上升至1.2万亿元。主要有两个原因:一方面，从结构上看，房地产销售的降温效应将导致居民中长期贷款持续下降；另一方面，工业生产仍在蓬勃发展，短期内经济稳定，企业中长期贷款仍有支持。然而，3月份的地方债券净发行量为4599亿英镑，这将对信贷产生影响。

根据郭进证券的季节性规律显示，3月份的信贷增量较2月份有所回升，而在房地产调控过重的情况下，居民中长期贷款可能会受到一定程度的抑制。3月份的m2增长率可能与之前的值持平，主要是由于有利因素，如财政存款的集中分散和对外汇持有量的小影响，这抵消了公开市场操作的净退出和季度末mpa评估的信贷供应可能放缓的负面影响。

华泰金融表示，与去年相比，今年3月份的信贷供应面临新的约束:3月份纳入表外财务管理后的mpa季度评估对城市商业银行和股份制银行的信贷供应形成了更大的约束；今年第一季度以来，银行业银行间存款证的发行规模已达到近5万亿元。与此同时，该行整体增加了贷款投资，在头两个月压缩了资产侧非标准新增债券比例。因此，部分银行3月份存贷比面临一定压力；此外，第一季度地方债务发行主要集中在3月份，当月发行了约4500亿元人民币，这加强了贷款减记。

新增信贷的具体结构是:大型商业银行3500-4000亿元，股份制商业银行1500亿元，政策性银行和邮政储蓄1000亿元，城市商业银行和农村金融机构1500-2000亿元。在信贷供给特征上，企业中长期贷款和消费贷款成为新增贷款的主要方向。

沈万红元和华泰预测，3月份m2的增长率将与2月份持平，为11.1%。沈万红元认为，3月份信贷同比增长将对m2形成拉低；尽管2月份财政存款拖累m2，但预计3月份财政存款将增加，这将支撑m2，3月份m2增长率预计持平于11.1%。海通证券的预测值趋于保守。基于春节因素的消除、金融去杠杆化和房地产销售的降温，公司认为m2的增长率在10.8%左右。