国际比特币热潮会否引发危机

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世界上第一个比特币期货产品几天前在美国正式开始交易，这成为2009年诞生的互联网密码货币发展史上的一个里程碑。随着比特币价格的持续快速上涨和交易平台的不断扩张，其所蕴含的风险日益成为人们关注的焦点。

与传统货币不同，比特币实际上是一种基于区块链技术的加密数据，可以在银行的支持下实现对等支付交易。虽然普通人很难理解比特币的工作原理，但它并不妨碍人们对其投资的热情。

比特币诞生一年多后，有人用1万个比特币买了两个比萨饼，价格相当于41美元；现在，10，000个比特币的价格超过了1.6亿美元，所以你可以买一架波音787。比特币价格飙升，反映出其投资属性远远超过交易属性。

耶鲁大学教授威廉·戈兹曼认为，根本没有办法评估比特币的价值。目前，衡量它的唯一方法是未来需求或它转手时的预期价格。

2017年，比特币成为全球投资回报率最高的资产。今年年初，一枚比特币的价格不到1000美元，但现在已经超过16000美元，而且价格在不到一年的时间里上涨了16倍。

观察人士认为，比特币投资热潮的形成有内部和外部两个因素。从内部来看，比特币作为一种电子货币，有着不可估量的发展前景，这是投机势力介入的前提。从外部因素来看，美国宽松的货币政策、充裕的市场流动性、不断改善的经济前景以及不断降低的风险厌恶情绪，都助长了市场乐观情绪，甚至推高了投机。

比特币价格对政策因素极其敏感。在一些国家纷纷收紧虚拟货币交易的背景下，美国推出比特币期货提高了人们对比特币发展前景的预期。分析师普遍认为，投资者将比特币期货的推出视为一个积极因素，这是比特币近期飙升的一个重要驱动力。

在比特币期货交易的第一天，芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)于明年1月交割的比特币期货合约大幅上涨，并数次触发“熔断机制”，导致交易暂停。此外，由于瞬时流量过大，交易所官方网站一度“瘫痪”，但交易系统没有受到影响。

除了芝加哥期权交易所，更大的芝加哥商品交易所也将在12月18日推出自己的比特币期货产品。纳斯达克还宣布，它将在明年初推出比特币期货。

基于区块链技术的比特币具有许多特点，如分散化、无中介交易、匿名性等。面对这一新生事物，政府是否有能力实施监督已经引起了广泛关注。期货行业协会最近发布了一封公开信，称比特币期货产品缺乏“足够的透明度和信息”。

目前，大型金融机构对比特币有不同的态度。华尔街投资银行高盛(Goldman Sachs)最近表示，未来将为客户提供比特币期货的清算服务。然而，美国最大的银行摩根大通银行拒绝这样做。该行首席执行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)曾多次公开表示，比特币是一个“骗局”。

分析师认为，尽管比特币泡沫形成非常迅速，但一旦泡沫破裂，不会引发系统性金融风险，因为与其他金融产品相比，目前比特币的市场规模非常有限。

更重要的是，目前大型金融机构没有参与比特币交易，投机性比特币基金的杠杆率不高。此外，几乎没有任何金融产品使用比特币作为抵押品。因此，尽管一旦泡沫破裂，许多投机者将遭受巨大损失，但不太可能影响整个金融市场的稳定。

一些观察人士指出，如果当前比特币的繁荣导致泡沫和风险，最大的输家可能是比特币本身。因为价格剧烈波动的交易媒介将基本上失去其交易功能:当价格上涨时，买家不愿意用比特币支付；当价格下跌时，卖家不愿意接受比特币。