严监管升级 “不留死角”是大势所趋

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李国辉

最近，金融领域出现了两个热点事件，一是征求公众对新资产管理规定的意见，二是暂停对网络小额贷款公司的审批。

后者的主要触发因素是最近处于风口浪尖的现金贷款。11月21日晚，互联网金融风险专项整治领导小组办公室发出紧急通知，要求各地立即暂停对网络小额贷款公司的审批，因为一些网络小额贷款公司涉足现金贷款业务后变成高利贷，一些p2p平台通过网络小额贷款逃避监管，网络小额贷款公司跨地区经营，引入abs扩大资本杠杆和暴力集资。

目前，网络小额贷款公司的监管仍沿用以往的机构监管思路，相关许可证由省级金融机构审批。然而，不同省份的审批标准和监管标准不均衡，使得网络小额贷款公司的分布数量和发展状况在不同省份有所不同。据统计，目前，广东、重庆和江苏的网络小额贷款公司数量最多，分别为43家、28家和21家。与传统小额贷款公司不同，网上小额贷款依靠互联网实现了跨区域经营。显然，在省级金融机构审批和监管标准不统一的情况下，监管套利和跨区域风险不可避免。

今年7月召开的全国金融工作会议明确指出，金融管理主要是“中央权力”，地方政府要在此前提下强化属地风险处理责任和金融监管责任。这意味着地方政府需要积极配合金融监管机构应对地方金融风险。中央财经大学教授黄镇认为，加强地方金融监管机构、互联网金融风险专项整治领导小组办公室和国家监管部门之间的互动，是一种必然趋势，从整治地方金融机构批准的网上小额贷款公司等特许机构开始。

所有的金融业务都必须得到许可和监管，这是监管者以前多次强调的。由于有必要对所有金融业务进行许可管理，因此必须制定严格的管理规范和准入标准，并且需要在全国范围内统一准入标准和监管规则，以规范许可机构的业务活动。只有这样，才能保证地方财政管理的步伐和中央政府的统一。暂停对网络小额贷款公司的审批只是严格互联网金融监管的前奏，下一步必然是对现有网络小额贷款公司进行清理整顿。监管机构应就资金来源、利息和费用定价、信息披露、宣传和广告、贷后收款、风险管理等发布指导方针。指导其合规发展和审慎经营，许可证转让应严格管理和细化。

就前者而言，事实上，统一资产管理监管框架和标准的呼声由来已久。由于同类资产管理业务监管规则和标准不一致，一些资产管理业务存在发展不规范、监管套利、产品多层套汇、刚性赎回、规避金融监管和宏观调控等问题。11月17日，“一方三会一局”联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)，标志着规模超过100万亿元的资产管理市场终于迎来了统一的监管标准。《指导意见》涵盖银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等发起的所有资产管理产品。(根据金融监管部门颁布的规则开展的资产证券化业务不适用)，分类统一监管标准，旨在消除监管套利、实施渗透监管、消除多层套期保值等。，充分体现了不留监管死角的强监管理念。

近年来资产管理的热潮也与各部门监管目标不一致、强调发展而非监管有关。该《指导意见》是国务院金融稳定发展委员会正式成立后，各部门联合发布的第一个监管政策，能有效弥补以往“铁路警察，各管一段”的监管漏洞。从这个角度来看，《指导意见》在整合和协调金融监管方面的意义远远超过了其对资产管理业务本身的影响。从这一点出发，中国将进入宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、行为监管和职能监管相结合、全方位监管相结合的新时代。

中国共产党第十九次全国代表大会的报告明确指出，“系统性金融风险的底线不会出现。”这是继中共中央政治局4月25日第40次集体学习和7月中旬召开的全国金融工作会议后，中共中央再次提出防范金融风险的要求。

中国人民银行行长周小川为《中国共产党第十九次全国代表大会报告》咨询读者撰写的文章指出，中国金融业目前和未来仍处于高风险时期。在国内外多种因素的压力下，风险点多而广，表现出隐蔽性、复杂性、突发性、传染性和危害性的特点。宏观层面是金融高杠杆率和流动性风险，微观层面是金融机构的信用风险，还有跨市场、跨地区的影子银行和违法犯罪风险。

周小川提到，一些金融机构和企业利用空的监管缺陷“挖墙角”,套利现象严重。财富管理业务是多层次的，资产和负债的期限错配，隐含的刚性赎回和扭曲的责任和权利。各种金融控股公司发展迅速，一些工业企业热衷于投资金融业，通过内幕交易和关联交易快速赚钱。一些互联网公司打着普惠金融的旗号实施庞氏骗局，网上和网下非法集资频繁发生，交易场所乱设，容易引发跨地区群体性事件。一些金融“大鳄”与有权批准和监督的“内鬼”勾结，利用大火转移利益。部分监管干部被监管对象俘虏，金融投资者的消费者权益保护不到位。

可以说，上述表述充分表明了监管当局对金融风险的清醒认识和防范风险的决心。你可以在管子里看到豹子。最近，资产管理业务的监管标准已经统一，网络小额贷款公司的设立已经暂停。揭示的监管信号非常明显。如果这是第19次全国代表大会后提升严格金融监管的“第一枪”，可以预见，在纠正金融混乱和防范金融风险方面，未来还会出台更多的监管措施。