高盛给全球四大央行点赞 称多数情况下相当成功

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周二(11月14日)，全球四大最具影响力的央行行长将齐聚一堂，讨论政策交流。德拉吉、耶伦、黑田东彦和卡尼将出席欧洲央行会议，讨论政策沟通。高盛表示，政策声明对市场的影响大于经济前景。

据彭博社报道，高盛集团的经济学家对他们竖起了大拇指。欧洲央行行长马里奥·卢德拉吉(Mario Ludraghi)将在法兰克福主持一个会议，他将在会上会见美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)、日本银行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)和英格兰银行行长马克·卢卡尼(Mark Lukani)。这些肩负着全球经济半壁江山的货币政策领导人将在本次研讨会上讨论信息沟通对政策有效性和声誉的影响。

由jan hatzius领导的高盛(Goldman Sachs)经济学家研究了这四家央行近15年来发生的事件以及市场反应。

哈兹尤斯将在为期两天的会议上发表演讲。哈齐乌斯的同事尼古拉斯·福西特在报告中指出，总的来说，他们在传达政策信息方面相当成功。

虽然不难发现几起突发的沟通事件，但我们发现，市场密切关注央行官员的言论，主要关注他们对货币政策的引导，而非经济前景。

高盛全球投资研究从前，除了设定利率，公众对央行知之甚少。在过去20年的大部分时间里，各国央行一直试图提高透明度。由于全球金融危机迫使它们采取负利率和量化宽松等有争议的措施，它们大大加大了提高透明度的力度。

但并非一切都按计划进行。央行官员的言论不时让投资者感到意外，这些言论被认为是在暗示政策变化，引发了市场波动，包括对美联储(Federal Reserve)在2013年降低代码的担忧，以及在德拉吉表示今年通胀压力正在发挥作用后欧元的飙升。

卡尼的利率指引也受到了批评，英国央行对英国退出欧盟经济影响的预测也遭到了政界的抨击。德拉吉和卡尼都在高盛工作。

传说:深蓝是央行的声明，浅蓝是会议纪要的公告，以及两者对市场的影响；从左到右:美联储、欧洲央行、英格兰银行、日本银行

高盛(Goldman Sachs)发现，美联储、欧洲央行和英格兰银行的政策决定和新闻发布会往往会导致关键资产价格在一个窗口期出现异常波动，对金融形势的影响将在未来几天持续。

相比之下，市场对日本银行事件的反应相对较小，但仍明显高于总体水平。

随后，该机构分析了面对央行消息时股票和债券收益率的波动性。如果两者方向相反——如果政策收紧或放松，这种情况与预期一致——这就是所谓的政策冲击。如果两者都朝着同一个方向波动，高盛称之为增长冲击。政策冲击的频率要高得多。

高盛(Goldman Sachs)谈到了央行行长的高调新闻发布会，还考虑了投资者是否应该更加关注央行发布的政策声明或行长的公开露面。答案是:视情况而定。

报告称，美联储的政策声明通常比新闻发布会更有影响力。欧洲央行和英格兰银行的情况正好相反。