股债双杀！楼市大熊还远吗？

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新的一周开始了，但资本市场的消息不是很好。

10月30日，在股市中，大多数行业板块呈现绿色，上证综指收于3390.34点，下跌0.77%。在债券市场方面，中国债券市场继续抛售，国债现货和期货大幅下跌。

关键是10年期国债收益率已经连续第六天升至3.95%，上周五的加权收益率为3.835%；五年期政府债券收益率上升8个基点，至3.96%，为三年来的最高水平，上周五的加权收益率为3.83%。

这是个奇怪的地方，5年的收入高于10年的收入。据说长期来看，国债收益率相对较高。否则，无论谁购买长期国债，都不如购买短期国债。

这应该如何解释？股票市场和债券市场的表现与房地产市场有联系吗？新时期金融市场的可能趋势是什么？

1

不要问我为什么跌倒，我只知道每天爬起来很奇怪

股市起伏有什么奇怪的？基本面是好的，有一些主题需要追逐，如果没有坏消息，它应该会自然上升。相反，它正在下降。

会议后的下降不是坏消息，至少现在不是。但是会议结束后，相应的主题就没什么可玩的了，之前已经玩过了，所以有必要休息一下，积蓄力量。毕竟，在那之前，支撑这个板块的资金也很累，所以是时候休息一下了。

相反，这种想法一直是乐观的，杠杆游戏感觉有点奇怪。我以前分析过:

1.市盈率仍然偏高，大牛市的起点并不稳固。对比中美股市，我们可以看到目前a股的估值似乎并不是牛市的大前兆。原因是在股市崩盘后的两年里，股指没有在持续上涨中上涨，动荡是无止境的。然而，根据杠杆游戏，这是不够的承担。

平心而论，跌得要死的股票并没有跌得要死，估值仍然有点高。

特别是在创业板，市盈率50-60倍仍是主流，市盈率接近5倍。天啊，它不贵。

当然，沪深300的市盈率约为15倍，不到市盈率的2倍，但还可以。

2.即使经济增长恢复到周主席所说的7%，也不算太高。牛市是由经济和利润驱动的，它的力量是有限的。当然，你可以说美国和香港的经济增长率都很低，为何股市表现这么好呢？别忘了我们的市场是不同的。

顺便说一下，第三季度发布了各种数据。今年前三个季度，经济复苏好于预期。然而，很难说这是否是一个质的飞跃，如上所述。

更重要的是，它两年前才开始疼。你认为如果你再次参与所谓的全国牛市，相关各方不会担心吗？因此，会议结束后，你不必使用太多的武力。

2

会议的消息非常明确，金融监管将保持严格

10月14日，中国央行公布了2017年前三季度的货币和金融数据。9月末，m2余额为165.57万亿元，同比增长9.2%，较上月有所反弹；前三季度，人民币贷款增加11.16万亿元，同比增长9980亿元，超出市场预期。

不要太紧，你想要多松？你知道，如上所述，货币转移，恐怕还没有。获得去杠杆化结果不是很难吗，让他反弹吧？

至于定性RRR减少，这意味着没有整体RRR减少的意图。下降的原因是杠杆游戏认为房地产很可能会回落，这很容易转化为经济增长。所以，提前放些水，不要让经济压力遭遇流动性困难。

这些与大牛市没有什么关系。

正如来自国会的消息非常明确一样，金融监管将保持更加严格，至少要严格一点。

顺便说一句，由于债券市场的无风险回报都接近4点，股市应该休息一下也是可以理解的。到今年年底，一些好消息和利润将提前发布。最后如何交论文本身就是一个问题。

3

债券市场的变化深刻反映了全球货币周期的转折，中国也不例外

如上所述，10年期和5年期美国国债收益率在很大程度上是上下颠倒的，这是由于对预期的判断。

目前，很明显，世界主要国家的货币中性正在加速，至少逐渐结束了宽松周期。美国和欧洲是代表。此外，美国和欧洲的经济复苏势头良好，尤其是欧洲的五头猪已经超出预期，上游资源价格也在短期内持续上涨。全球通胀压力也在增加，尽管杠杆游戏预计近期不会大幅上升。

但至少，影响不同国家的利率是正常的。基准利率的变化和预期，以及货币周期的转变，都与更严格的金融监管交织在一起，国债自然受到影响。

10年期市场更好，而5年期压力更大。同行和央行的所有政策工具主要是短期的，这自然是以更高的利率为代价的。五年期是最容易实施的，所以它会更高也就不足为奇了。

最近发行的5年期国债利率也接近3.93%，市场肯定会相应变化。

也有一些观点认为，考虑到12月份美国加息，中国央行的货币政策必然会跟随加息，这只是时间或形式的问题。

如果是这样的话，包括债券市场在内的整个社会的市场利率很有可能在未来上升。今天，债券市场首当其冲，下一波是股市或楼市，这可能是你们最关心的。杠杆游戏也想知道。

不要说房地产市场不怕货币政策的变化！