摩根士丹利：已不是一个普通牛市了，而是传奇牛市

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股票市场不再是一个普通的牛市，而是一个传奇的牛市。

摩根士丹利(Morgan Stanley)周二在给客户的一份报告中发表了这一声明，称目前的市场涨幅已达到传奇水平。

这家投资银行解释道:我们这么说不是为了刺激人们的情绪，而是基于真正的量化视角。估值和增长率之间的差距达到了过去40年来的最低水平；自2001年以来，股市一直处于一种独特的状态，债券对冲基金beta也处于2008年3月以来的最高点。

仅从价格变化的角度来看，最近传奇般的上涨不应该让投资者感到意外。道琼斯、S&P 500、纳斯达克和罗素2000指数今年都创下新高，至少有12个创纪录高点。用摩根士丹利(002588)的话来说，这些增长是广泛分布和永久的。今年，S&P 500 11个主要行业中只有两个行业出现了负回报，甚至在过去几个月里，较大指数也没有出现3个百分点的中等规模调整。波动指数接近历史低点。贝塔通常被用作与一些大型市场指数(如S&P 500指数)相比的资产波动趋势，后者也很低。

其他地区也有好消息:欧洲股市今年上涨了20%以上，新兴市场也在强劲上涨。世界上几乎每个国家今年的股市都从这些国家最受欢迎的交易所交易基金中上涨。

考虑到大多数人都在担心估值、全球经济增长率、政治不稳定以及美联储(Federal Reserve)缩减资产负债表和增加借贷成本的努力，在加息过程中不乏争议。

然而，上涨的速度也催生了许多观察人士，他们认为，目前的孤独估值没有基本面或足够大胆的看涨支撑。

摩根士丹利在报告中写道，尽管投资者似乎仍喜欢最近的上涨，但有证据表明，他们的风险偏好在过去一个月也有所增加。

这家投行指出，一些与整体经济增长率关系更大的周期性行业，其趋势要比防御性行业好得多，就像小盘股的表现优于大盘股一样。

由股票分析师brian hayes领导的分析团队写道，动能现在与全球高贝塔高度相关，而投资者的一致性将继续产生更多规避风险的交易行为。

来源:中国投资网