混改基金注活水 国企改革再提速

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业内人士指出，国有企业正处于混合改革的关键时期，设立混合改革子基金可谓“及时雨”。通过设立各种混合改革基金，可以充分利用市场力量，通过市场化融资为新一轮国有企业混合改革注入活力资本。

《中国证券报》记者获悉，第三批重点领域国有企业混业改革试点即将启动，名为“郭”的基金集团正在加快组建步伐，为混业改革助一臂之力。业内人士指出，国有企业正处于混合改革的关键时期，设立混合改革子基金可谓“及时雨”。通过设立各种混合改革基金，可以充分利用市场力量，通过市场化融资为新一轮国有企业混合改革注入活力资本。

第四季度，混合改革将再次加速

混合改革全面推进，三批中央企业混合改革大军正在逼近。

《中国证券报》记者从国航空实业集团获悉，集团2017年的重点任务之一是全面深化改革，推进混合所有制改革试点。今年年初，合肥江航被国家发展和改革委员会列为三家军工混业改革试点企业之一。此外，集团公司选择了两个直属二级公司，即以航空空机电系统为主营业务的机电系统公司、以战斗机为主营业务的沈飞公司、以航空空救生系统为主营业务的洪光公司、以精密铸造为主营业务的安吉公司等。

据CSIC介绍，近年来，CSIC通过合资、参股、并购和员工持股等方式，建立了150多家混合所有制企业和50多家员工所有制企业，重点是获取关键技术、核心资源、知名品牌和市场渠道，推动了国防和民用技术产业融合的跨越式发展。今后，CSIC将推进国防和民用技术集成四大领域和十大产业发展投融资平台的建立和完善，梳理和推进高、新、精、特业务资产在中小板或创业板上市，努力打造一批市值100亿元、活力无限的创新型优质上市企业。

中海油相关负责人表示，混合所有制改革正在稳步推进，海洋油气业务混合改革、中海油发展双层混合改革等试点项目也在规划和推进之中。

与此同时，地方国有企业的混业改革也在大力突破。

最近，作为山东省第一个混业改革试点单位，山东交通混业改革顺利完成。混合改革完成后，山东郭辉投资、战略投资者和员工持股比例分别为37%、33%和30%，社会资本总额超过国有资本。此外，郭旺高新计划从东方市场(000301，这被称为混合改革的新模式)借款127亿元。交易完成后，东方市场的实际控制人将由吴江国资办变更为洪升科技的苗汉根和朱红梅。

中国企业研究院执行院长李进认为，混合所有制改革在第四季度一定会向深度和广度发展，预计第三批公布的数字可能会大大超过前两批，地方国有企业的混合改革将受到更多关注。目前，这三批飞行员就像三支突击队，展开一轮轮冲锋，势头强劲。根据前两批19家试点企业的特点，其产业涉及电力配送、电力设备、高速铁路、铁路设备、航空空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是国防军工领域。现在，第二批特种兵金饰品和中粮集团已经宣布了他们的计划，第三批试点计划正在等待挑选。此外，在地方国有企业层面，在开放南方省市的基础上，天津、山西、黑龙江、河南等北方地区的混合所有制改革最近也采取了措施。随着混合所有制改革的大规模推进，数万亿社会资本参与国有企业改革将为国有企业带来新的活力。

混合改革基金加速了它的组建

随着混合改革的加快，专业基金的参与是大势所趋。

今年8月，由国有调节基金和郭芙资本共同发起设立的第一个市场化的国有企业混合改革子基金——北京国有混合改革投资基金在北京成立。国家调节基金相关负责人表示，国有企业混合改革项目是基金下一步的重点投资方向，国家调节基金和北京市国家调节混合改革投资基金都将参与一些混合改革项目。下一步，国有企业混合改革将进一步加快。国家调节基金在选择混合改革项目时有三个标准:即行业必须有前景，如战略性新兴产业或先进制造业；员工必须持有股份；投资价格应为空，同时实现经济效益和社会效益。

事实上，近年来，在许多地方设立的混合改革基金已经遍地开花。

今年4月，国鑫控股(上海)有限公司、上海建设工程(600170)集团有限公司和上海张创源资产管理有限公司在虹口区签署了全面战略合作协议。上海“中央与地方对接、融合与发展”混合改革基金同时成立。早在2015年，上海就设立了200亿元的国有企业混合改革基金。

此前，广州基金与广州建设集团、广州地铁、广州万宝集团、广州纺织集团等四家国有企业签署了战略合作协议，将按照“一个企业，一个政策”的方式设立多个混合改革子基金。经过3-5年的努力，广州基金力争吸收不少于150亿元的社会资本，实现国有企业母子公司总规模超过200亿元。

5月25日，河北国有企业改革发展基金管理有限公司注册成立，注册资本5000万元，母公司资金总额100亿元。该基金将采用母子基金结构模式，引导各类资本参与河北省经济结构调整和产业转型升级。此前，深圳还成立了深圳鲲鹏股权投资管理有限公司，这是国有资产改革与战略发展基金的第一个母公司，总规模为1500亿元，注册资本为80亿元。

李进认为，目前许多市属国有企业正处于混合改革的关键时期，设立混合改革子基金可谓“及时雨”。如果基金投资于国有企业，可以改善国有企业混合改革项目的范围和资金来源，降低社会资本进入优质项目的门槛，帮助社会资本参与混合改革项目，优化公司治理结构，完善激励机制。混合改革基金将成为煽动其他资本的杠杆。因此，混合改革基金应该有社会资本甚至外资的参与，而不能仅靠国有资本，这有利于进一步扩大基金规模，服务实体经济，壮大国有资本。这些国有资金也要继续在国有企业改革中发挥主导和带动作用，市场化运作，积极拓展项目，释放国有资本的活力。同时，引导和约束企业完善公司治理结构，完善决策和监督机制，实现国有资产保值增值。