多数股票的牛市才是真牛市

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过去两天，小盘股的走势远强于大盘股，投资者感受到了节日的气氛。牛市意味着投资者赚钱，而不仅仅是指数上涨。本专栏认为，如果大部分股票的上涨格局能够在第四季度继续，a股将有机会走出跨年度上涨的市场。

股市将在9月份收盘，而投资者在国庆节前感受到的最温暖的事情是小盘股持续上涨推动股市上涨的意外趋势。一般来说，散户投资者更喜欢购买小盘股，而机构投资者更喜欢购买大盘股。小盘股的推出表明机构基金和散户基金已经达成共识，投资者将有机会获得趋势投资机会。

前一段时间，平安和贵州茅台的股价持续上涨。虽然投资者都知道他们是业绩优异的蓝筹股，但长期持有并没有问题，即使如此，真正愿意长期购买并持有的投资者也很少。散户投资者的本性是喜欢购买风险更高、预期回报更高的小盘股，因为散户投资者更愿意在短时间内结束战斗，然后开始新的战斗。

很难说散户投资者的这一特征是对还是错，但这是事实。虽然许多投资者因为短期交易而赔钱，但也有少数投资者利用追涨杀跌的交易方式来获得快速的资本增值，实现财务自由。大多数投资者并不总是在短期交易中赔钱，但也能在一段时间内获利。本专栏认为，投资者获利的时机是牛市；相反，投资者遭受普遍损失的时期是熊市，在此期间指数的涨跌并不重要。

那么是否有可能在第四季度进入牛市阶段在本专栏仍然是可能的。小盘股的强劲趋势很难由散户独立实现，通常需要由机构投资者主导。如果小盘股在国庆后仍能保持强劲，这意味着机构基金已经进入其中。考虑到机构基金不容易进出，投资者可以预期小盘股未来将出现相对持续的上涨趋势。

然后将会有一个全面的牛市，蓝筹股和小盘股会一起上涨。这种可能性不是没有，但很低。由于目前a股市场的资金总量有限，很难支持所有股票同时上涨的全面牛市。因此，如果小盘股的趋势强于大盘股，将更有利于推动大盘股向小盘股的转移，第四季度市场将更有可能被小盘股所主导。

小盘股的牛市并不是所有小盘股的牛市。一些将在短期内被大股东减持的股票将承受更大的抛售压力，而在某些行业不受投资者欢迎的股票也将趋于相对弱势。短期收益过大的股票也将面临抛售的压力，而小盘股、低价股和主题好的股票将成为主要基金的关注焦点。