短期震荡利于拓展反弹空间

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⊙国家证券黄博○杨主编

最近，a股市场整体呈现窄幅波动格局。上证指数逼近3400点整数水平，但并未出击，市场分歧开始加大。在前期持续反弹后，一些基金变得谨慎，增量基金慢慢进入市场。短期而言，目前的能量不足以支撑该指数继续其强劲的上升趋势。当双方存在许多空差异增加时，市场可能会通过震荡调整压力，而高滞胀股应注意风险。从中期来看，市场的上升趋势没有改变，结构性机会仍然充足，市场的轮换仍将侧重于低估值和业绩增长。

短期市场中结构性机遇和风险并存。一方面，一些公司，如定期股票，次级新股和新能源汽车产业链，看到他们的股价上涨过高，他们的利润率相当丰富。市场获利回吐的压力已经开始增加，一些二线品种已经开始出现补偿性增长，资本已经开始寻找安全边际更高的品种。另一方面，消费者和金融部门的表现相对稳定。虽然目前重量级股的上涨势头不足，但以二线白酒为代表的许多股票的股价都达到了新高，表明主流热点剧烈波动时，市场具有稳定的表现和防御属性。该板块仍然是一些基金的避险选择，这在一定程度上阻碍了空的调整，短期市场总体上是“大起大落”,在交易量没有有效放大的前提下，该指数将保持高波动格局，市场表现为王的趋势没有改变。资金主要围绕锂电池、提价资源、二线白酒等具有估值优势和性能提升的相关品种。短期市场的日内波动不可避免地会加剧，但估计空的调整空间相对有限。

政策的回暖和稳定的资金维持了长期的市场氛围。首先，预计地方国有企业的后续全国性改革进程将明显加快。其次，9月份银行间存单到期达到2.3万亿，创历史新高，季末的mpa评估对流动性产生了一定影响。央行提前28天重启反向回购，继续超额完成mlf，并释放中长期资金，旨在稳定债务方，维持跨季度流动性，减轻季末mpa评估压力。最近，shibor在不同时期的利率基本下降，表明短期流动性是无忧的。最后，8月份，中国证券市场投资者信心指数达到58.6，比上个月增长8.7%，达到2016年1月以来的新高。在前期“稳定”的基础上，呈现出明显的上升趋势，表明a股投资者信心明显增强，资本入市意愿明显提高。

综上所述，上证指数已经进入3300点以上的新区间。虽然短期市场存在震荡调整的需求，但由于改革的加速、人民币汇率的走强和宏观基本面的回暖，市场调整幅度有限。合理的震荡调整有利于空股指的扩张和反弹，整个市场仍将保持震荡上升的运行节奏。(执业证书:s0050612080007)