央行重启逆回购 流动性好于预期

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9月13日，央行发布通知称，700亿元人民币的反向回购操作是通过利率竞价的方式进行的。这是央行本周首次进行公开市场操作。市场人士表示，9月是财政支出月，银行间市场流动性好于预期，央行资本投资相对较少。

9月13日，央行发布通知称，700亿元人民币的反向回购操作是通过利率竞价的方式进行的。其中，7天期为300亿元，14天期为200亿元，28天期为200亿元。获胜利率分别为2.45%、2.6%和2.75%，与前期相同。当700亿元的反向回购在完全套期当日到期时，资金净投资为零。这是央行本周首次进行公开市场操作。市场人士表示，9月是财政支出月，银行间市场流动性好于预期，央行资本投资相对较少。

据统计，9月份反向回购到期金额总计5800亿元，到期压力相对较小。自本周初以来，央行已连续两个交易日暂停公开市场操作，流动性很少，随着财政存款的释放，市场资金仍相对宽松。

那一天，银行间和外汇回购市场的资本价格大多是绿色的。银行间质押式回购利率涨跌互现，一天期品种上涨0.92个基点，至2.6312%，七天期品种下跌4.63个基点，至2.8271%。值得注意的是，跨月资金价格仍在上涨，21天品种上涨3.93个基点，至3.9074%，表明机构间对跨月流动性预期仍持谨慎态度。当日，上海银行间同业拆借利率(601229)短期品种价格上涨，隔夜品种上涨0.17个基点至2.65%，7天品种上涨0.2个基点至2.8056%。

值得注意的是，自14日以来，9月份反向回购的未到期余额为零。虽然资金的短期到期压力已经消除，本月的“超额中期贷款”续篇也将长期资金投入市场，但本周将面临6336.5亿元的银行间存单到期压力，可能会对资金造成一定压力。

东北证券固定收益部首席分析师李勇(000686)认为，从9月份开始，央行在9月初连续净提资，减轻了后续反向回购和套期保值的压力，这意味着央行不会主动从市场抽水。同时，月末集中财政支出也将有利于资本，这意味着9月中下旬流动性将保持相对宽松的状态。与此同时，尽管央行打算确保跨季度基金的稳定性，但它仍不希望基金在防止基金利率过快下跌的方向上过于宽松。

招商证券(600999)(港股06099)首席债券分析师徐寒飞认为，当前的政策基调是保持稳定。从货币政策到监管政策，从信贷创造和利率水平的角度来看，以往的金融去杠杆化已经取得了一定的成效，预计近期不会出台激进的金融去杠杆化政策。对于债券市场，监管约束在短期内将明显减弱。