美媒：美联储“缩表”给亚洲基建计划带来隐忧

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据美国媒体报道，印度、印度尼西亚和菲律宾领导人承诺大幅增加支出，以改善道路、铁路和港口。他们认为这是为了效仿中国的成功，刺激经济增长。

根据彭博新闻网站8月23日的一篇文章，印度总理纳伦德拉·莫迪计划在本财年投资创纪录的600亿美元用于基础设施建设。菲律宾总统罗德里戈·杜特尔特设定的基础设施支出目标为国内生产总值的7%，而印度尼西亚领导人佐科·维多多修建了7000公里的新公路和四个新机场，并在上周承诺进一步增加基础设施支出。

在渴望利润的全球格局中，受到年轻人口和全球最高经济增长率的吸引，外国投资大量涌入，为这些雄心勃勃的计划提供了资金。作为其经济弹性的象征，这三个国家甚至没有受到美联储加息的影响，后者曾让许多发展中国家陷入困境。

但现在，美联储将开始进入未知领域，缩减其4.5万亿美元的资产负债表，旧的脆弱性将开始浮出水面。这三个国家面临的问题是，与中国不同，它们缺乏为基础设施项目融资所需的工业、出口和国内储蓄基础。

为了挖掘地基和浇注水泥，必须进口重型设备，这削弱了经常账户，同时，更快的增长使进口增加。这些项目的成本给预算赤字带来了压力，并使政府严重依赖外国资金。

外汇市场已经出现紧张迹象。菲律宾比索是亚洲表现最差的货币，今年以来，其兑美元汇率已下跌逾3%。印度尼西亚卢比是第三糟糕的，而印度卢比在亚洲货币中处于中等水平。

按照全球标准，这三个国家的总体债务水平仍然很低。因此，至少就目前而言，外国投资者继续支持他们超过5%的增长率。

这将在很大程度上取决于美元的走势。法国外贸银行驻香港首席经济学家艾丽西娅·加西亚·埃雷罗(Alicia Garcia Errero)表示，如果美元继续疲软，或许没有理由担心。她表示，即使美元升值，这三个国家也可以提高利率，以避免外国资本撤出。

国际货币基金组织没有忽视这三个国家面临的风险。今年5月，它警告称，金融形势趋紧可能导致亚洲资本流动不稳定。一旦全球市场出现问题，中国仍可以用其稳定的出口收入和巨额国内储蓄为基础设施项目提供资金。但印度、印度尼西亚和菲律宾的潜在脆弱性将使它们更加脆弱。

数据地图:美联储大楼