QDII基金＂冰与火之歌＂：油气主题回撤超30% 门槛不低

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□本报实习记者张

明亮的眼睛后面收入

根据wind数据，截至8月24日，整个国内市场有203只qdii基金可供统计(包括指数基金，不同货币股单独统计)，今年迄今有167只基金实现正回报，占总回报的80%以上。

在获得正回报的qdii基金中，有92只基金的年初至今收益超过10%，占总收益的40%以上。有46只基金的年初至今收入超过20%，占总收入的20%以上；还有12种qdii产品收入超过30%，占总收入的5%以上。

在qdii基金的年初至今收入列表中，前五名基金收入分别超过40%，交通银行CSI海外中国互联网，其年初至今收入为47.10%；华宝兴业在中国发展壮大，年初至今的收入为46.16%；嘉实全球互联网美元现金和嘉实全球互联网美元现金，其年初至今的收入为45.50%；e基金CSI海外互联etf今年迄今的收益为43.75%。

在负回报的qdii基金中，也有11只基金的净值今年被回调了10%以上，而净值最大的qdii产品被回调了30%以上。据《中国证券报》记者调查，被撤回的巨额资金都涉及"油气"和"石油"主题。分析师指出，投资qdii可以分散投资组合风险，进行多元化配置。然而，如果投资者选择“石油和天然气”作为今年的多元化投资，这种选择也可能构成回调。在某种程度上，更多的选择意味着更多的机会和更多的风险。

记者了解到，在今年以来的全市场基金收益排名中，qdii的收益在每个区间阶段基本上都处于全市场领先地位。

交通银行沪深海外中国互联网基金今年几乎一路领先。《中国证券报》记者查阅了该基金的第二季度报告，发现在该基金的十大尴尬股票中，今年所有股票都有正回报，其中车家、好未来、58同城三只股票的回报今年翻了一番，分别为151.98%、140.97%和140.46%。今年，金山软件的增幅最低，为17.02%。其他知名企业如阿里巴巴、腾讯控股、Ctrip.com和网易今年也增长了20%-100%。

就规模而言，《中国证券报》记者发现，203只qdii基金的平均规模为4.92亿元。目前，规模在2亿元以下的基金也有121只，占总数的近60%。另有57只qdii基金目前规模不到5000万元，低于相关规定的“清算线”。事实上，qdii基金已被贴上“迷你”的标签，一些qdii基金正面临或已经宣布今年以来的清算。

在基金规模较大的qdii产品中，只有10种产品的规模超过20亿元人民币。最大的qdii是规模为58.12亿元的E基金恒生h股交易所交易基金；收获海外华人股票，基金规模为57.82亿元；华夏环球精选，基金规模56.22亿元；投资摩根的亚太优势，基金规模为52.33%，也是仅有的四只规模超过50亿元人民币的qdii基金。

尽管qdii的好处是显著的，但记者查看了今年qdii基金份额的变化，发现自年初以来，只有80种qdii产品的份额出现了正增长，占总量的比例不到40%，这意味着今年有60%以上的qdii基金份额出现了下降，这与净值的增长形成了对比。

今年迄今，有45只qdii基金的份额缩水超过30%，占总份额的20%以上。还有24只qdii基金的股票缩水了50%以上，股票缩水了一半。此外，7个大缩水率的qdii产品的缩水率超过80%。

在增加份额的qdii基金中，有28只增加了30%以上，12只增加了100%。基金份额增幅最大的qdii基金是大成纳斯达克100指数，今年其股价增长率接近400%。此外，今年还有三只qdii基金的份额增长超过200%，即南方原油，份额增长264.90%；今年以来，美元即期汇率和人民币即期汇率的份额增长率分别为240.94%和220.40%。

从绝对值来看，华宝兴业标准普尔的油气美元和华宝兴业标准普尔的油气人民币今年迄今均增长了21.57亿元。与此同时，南亚美元债务和美元现货交易也增长了17.67亿股。

门槛不低

qdii的丰厚利润也让许多不太了解海外投资的投资者逐渐关注这一产品。不过，分析师指出，海外市场的快速上涨相对放缓，美股和港股短期内不太可能上涨50%。事实上，当投资者真正考虑购买qdii基金时，他们发现有一定的门槛。

根据wind数据，记者发现，在可统计的203只境内机构投资者中，除了6只基金仍处于平仓期外，还有3只境内机构投资者基金同时暂停认购和赎回；有27只qdii基金处于暂停认购但公开赎回状态，占总额的10%以上。此外，78只qdii基金处于暂停大规模认购但开始赎回的状态，占三分之一以上。

此外，6个qdii基金产品未建立(不包括在203的统计范围内)。此外，据记者统计，目前有85只qdii基金公开认购和赎回，不到总数的一半。

从某种程度上来说，这意味着整个市场对qdii基金没有限制，QDII基金不到整个市场的一半。

在利率方面，整个市场的qdii基金中，最低的管理费为0.5%，只有三只基金，即南恒生etf、南恒生国有企业智能A和南恒生国有企业智能c，有117只动物的托管费超过1%，占总数的一半以上。有73只动物的托管费超过1.5%，占总数的三分之一以上。此外，44种境内机构投资者产品的管理费为1.8%，3种境内机构投资者产品的管理费为1.85%，托管费也在0.1%至0.35%之间。分析师指出，总体而言，qdii的成本仍高于整个市场。

从申购和赎回确认日期来看，在qdii列表的统计部分，只有11只qdii基金的申购确认日期为T+1；151只qdii基金为T+2；一个产品是t+3。

赎回确认日期的数据与购买日期的数据大致相同，只有一个产品，即华宝兴业标准普尔油气人民币，其购买确认日期为t+1，赎回日期为t+2。

根据赎回转移日，赎回转移日为t+10的qdii产品有199种，赎回转移日为t+13的有4种，赎回转移日为t+7和t+2的有3种。从申购赎回确认日和赎回转让日来看，qdii产品的“进入”和“退出”期相对较长。

目前，由于余额宝等互联网基金嫁接产品导致部分股东的t+0“习惯”，qdii产品在申购、赎回和赎回转移时间上不具备优势。

指数分配

8月19日，华宝油气在其公告中宣布，由于“外汇投资额度限制”，该基金人民币股和美元股单日累计认购金额上限分别从10万元和2万美元调整为1万元和2000美元。

随着qdii认购的限制，qdii与普通投资者之间的距离似乎越来越远。分析师指出，第一个原因是国家限制了qdii额度的发行。自2015年以来，国家外汇管理局没有批准新的境内机构投资者投资额度。额度不足已成为限制qdii基金大规模发展的主要原因，部分qdii基金被迫限制投资者的购买量。其次，今年以来，qdii基金的投资收益一直很可观，导致国内投资者对海外资产配置的需求增加，使得投资目标主要在国外市场的qdii成为投资者追逐的对象。

然而，风向标数据显示，今年5月以来，人民币兑美元汇率逐步稳定，人民币已进入相对升值区间。如果你购买这个范围内的qdii基金，你也将承担一定的损益。

分析师们还指出，尽管qdii基金在海外市场的投资和研究能力正在逐步提高，但其基础仍比较普遍，qdii购买的中国股票也比较熟悉。今年以来，海外互联网股票市场上涨，这使得qdii收入上升。然而，从全球市场配置来看，在印度等许多新兴市场，qdii投资的覆盖面仍然很小。市场普遍认为，美国股市和香港股市再次大幅上涨的可能性正在下降。

相对而言，投资港股的qdii受益于深港通的开通。由于内地机构通过深港通投资香港市场，不再占用境内机构投资者配额，配额的不足也能在一定程度上得到缓解，因此内地机构可能会在香港市场有更多的投资。

对于qdii投资的市场前景，市场参与者建议投资者可以考虑选择指数化投资。目前，qdii基金在投资美股和港股方面仍有相对丰富的产品选择，基金的基础、规模和行业指数也相对完整。同时，利率相对于活跃基金有一定的优势。

与a股市场的波动和分化模式不同，今年以来，海外市场总体呈上升趋势，这令国内qdii基金投资者感到高兴。今年以来，qdii基金每一个区间的收益都位居前列，这也吸引了不熟悉该基金的投资者的关注。

然而，在明亮的收入光环背后，是小规模、明显的收入差距、相对较高的税率、配额不足导致的限购等。，在qdii和普通投资者之间设立了一个无形的门槛。