美联储9月缩表还有大变数 美国债务上限或成拦路虎

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美联储周三宣布的利率决定意味着，从9月份开始，美联储将减少4.5万亿美元的资产负债表。然而，如果美国债务上限的提高严重扰乱了金融市场，并对美国国债产生影响，那么美联储缩减资产负债表的预期环境将更加复杂。

wrightson icap首席经济学家Lou crandall指出，美联储最有可能在9月份开始缩减其声明。然而，如果债务上限真的提高了，市场动荡不安，美联储可能会等到11月份才采取行动。提高债务上限迫在眉睫。美国财政部长努钦周三早些时候再次发出警告。他告诉参议院拨款委员会，国会需要在8月休会前提高联邦债务上限，以避免纳税人利息成本上升，并消除潜在违约的市场不确定性。

努钦告诉美国参议院拨款委员会，维护美国的信誉是“最重要的事情”，美国必须按时支付账单。努钦说:“正如我之前所说的，根据我们当时的最佳估计，我们在9月底之前都有资金，但我也敦促国会在休会前敲定此事。”

最近，美国短期债券市场越来越担心，美国财政部的借款能力可能在10月中旬耗尽，这将推高收益率，并导致对3个月期美国国债拍卖的冷淡需求。

随后，耶伦和几位美联储官员重申了美联储的政策路线。他们表示，如果经济发展达到预期结果，美联储将尽快开始缩减资产负债表。

耶伦和其他官员的声明也被市场解读为美联储将在10月份的9月份会议上发出可能收缩的信号。

此外，美国总统特朗普周三表示，他正在考虑任命耶伦继续担任美联储主席，但他也表示，科恩也是一个很好的替代者。特朗普还指出，他希望看到美国利率一直保持在低水平，耶伦一直表示支持美国的低利率货币政策。

美国的通货膨胀继续疲软。美国的通货膨胀率在2月份短暂超过2%的目标后继续下降。在截至5月份的12个月中，通货膨胀率保持在1.4%左右。

美联储的政策声明还提到，美国基于市场的通胀指数仍处于较低水平，基于调查的长期通胀预期指数总体上几乎没有变化。政策制定者预计，短期内年通胀率将保持在2%以下，但中期内将稳定在欧盟委员会2%的目标附近。

摩根大通(JPMorgan Chase)首席美国经济学家迈克尔弗罗利(Michael feroli)在一份给客户的报告中写道:“美联储官员对通胀上升的信心并未大幅下降，预计美联储将在9月份开始缩减资产负债表，并在12月份加息。”

宏观政策展望总经理Julia coronado同意上述观点。然而，他也警告称，如果美国政府陷入债务上限困境，美联储可能不得不将减债计划推迟至11月。