金融支持实体经济已初现成效

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展望年中经济之路(2)

我们的记者王晓霞

根据央行上半年发布的金融统计数据，6月份m2同比增长9.4%，创历史新低；上半年，人民币贷款增加7.97万亿元，比去年同期增加4362亿元；截至2017年6月底，社会融资规模存量为166.92万亿元，同比增长12.8%，高于12%的增长目标。

从上半年的金融统计数据可以看出，在债券市场调整和去杠杆化背景下，金融机构同业业务增速放缓，金融监管和金融风险防范已初见成效。与此同时，社会融资规模继续平稳较快增长，银行对实体经济的支持力度继续加大，信贷结构进一步优化。接受《中国经济时报》采访的专家和分析师表示，今年上半年，央行坚持稳健的中性货币政策，加强了与市场的沟通。在做好市场预期管理的基础上，综合运用多种货币政策工具，合理匹配期限结构，保持流动性和市场利率的整体稳定。

m2很难在年内达到12%的目标

在今年的政府工作报告中，m2和社会融资规模余额的预期增长目标下调至12%。从实际数据来看，6月份m2同比增长9.4%，远低于年初设定的目标。

国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富在接受《中国经济时报》记者采访时表示，m2的下降表明，在债券市场调整和去杠杆化的背景下，银行的回报过程是显著的，银行业务更多地从表外转向表内，大量债券融资被贷款所取代。今年上半年，从直接融资向间接融资的过渡进展顺利。

中国民生银行首席研究员文彬向《中国经济时报》表示，m2创新率较低，主要反映了今年加强金融监管后，部分金融机构同业业务增速放缓，甚至出现下滑。由此可见，金融监管和金融风险防范取得了初步成效。

文彬表示，5月以来，表外业务和银行间业务增速放缓甚至收缩，进一步削弱了银行间业务存款的衍生效应，拖累了m2增速。从目前情况看，同业业务存款的衍生效应将持续，m2在止跌回升方面的作用有限。

根据监管要求，银行间业务未来将会回升，因此m2不会继续萎缩，甚至可能回升，但很难达到12%的目标。据估计，m2的年增长率将在10%左右。文彬说。

陈道富还认为，今年m2将在当前基础上保持稳定。

金融将继续增加对实体经济的支持

去年以来，经济基本面已经企稳回升，金融领域也开始加强风险防范和监管。起初，市场担心加强监管会对稳定增长和企业融资产生不利影响。

然而，从今年上半年的金融数据来看，这种担心并不存在，整个金融体系仍然保持着为实体经济服务的强大支撑。文彬表示，截至2017年6月底，社会融资规模存量为166.92万亿元，同比增长12.8%，高于12%的增长目标。从结构上看，虽然公司债券融资和票据融资已经连续两个月下降，但表内贷款的持续上升和信托贷款的快速增长已经产生影响，从而保证了实体经济的融资需求。

陈道富还指出，从去年年底开始，实体经济开始复苏，特别是民间投资和制造业投资增加，相关金融支持也有所改善。陈道富表示，上半年社会融资规模稳步增长，也表明金融支持实体经济。

从银行的表内信贷来看，抵押贷款的比例已经明显下降。文彬表示，受房地产调控政策影响，今年上半年房地产贷款增量较去年同期大幅下降。与此同时，中长期贷款明显增加，这反映了经济基本面的变化，即固定投资表现越来越好。同时，也反映了银行信贷结构的进一步优化。