喝王老吉延寿10% 但为啥他却越来越卖不动？

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中国举办财富全球论坛不再是新闻。

本次《财富》全球论坛最有趣的消息是，GPHL董事长李楚源先生在相关会议上宣布了一项重要的研究成果:国家863计划的研究结果显示，饮用王老吉可以延年益寿10%左右。

图1。时代公司首席内容官、《财富》杂志总裁艾伦·默里(alan murray)与GPHL董事长李楚源(左)合影，并称赞了王老吉(右)。来源| GPHL官方网站

有趣的事情还没有结束。GPHL官网消息:这一观点得到了华大基因(300676，诊断部)首席执行官殷晔等嘉宾的称赞和认可，全场观众报以掌声。

似乎那些从事人类基因科学的人都同意这个结论？

至于这项科技研究的结论，杠杆游戏和我所有的朋友一样好奇。毕竟，杠杆游戏不是国家863计划的科学家，他们不知道高科技，但只知道一些金融和市场数据。

出于好奇，我看了相关的研究报告和财务数据。能延长寿命10%左右的王老吉是如何销售并占据市场份额的？

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王老吉的市场份额比2013年有所下降，可以延长寿命10%左右。

首先需要注意的是，虽然市场份额略有下降，但并不意味着王老集对GPHL旗下的白云山(600332，诊所股票)贡献不大。

2016年，以王老吉为代表的大健康占白云山收入的40%以上，毛利率超过50%。你认为王老吉好不好？

王老吉也说他很强大。2017年半年报发布后，媒体声明强调，在消费者、合作伙伴和社会各界的关心和支持下，王老吉凉茶取得了近70%的市场份额。

根据中国品牌研究院2017年年中发布的凉茶数据，王老吉在凉茶罐头中的市场份额接近70%。

有趣的是，杠杆博弈注意到，上市公司白云山在2017年半年度报告中只披露了王老吉健康公司约3.59亿元的净利润。收入数据是秘密的。

中国食品工业协会发布的《2016年饮料行业整体经营报告》显示，2016年中国凉茶行业市场销售收入达到561.2亿元，同比增长4.2%。其中，佳多宝凉茶占据52.6%的市场份额。

如果将其细分为罐装凉茶市场，佳多宝凉茶占据了70.7%的市场份额。

根据东吴证券2017年初的研究报告(601555)，王老吉的市场份额低于2013年？

图2。王老吉、加多宝及其凉茶资源的市场份额比较|东吴证券

王老吉在2013年达到历史最高31.2%的市场份额后，持续波动，2016年降至28.7%。

相反，嘉多宝及其正市场份额略高于2013年。

没有官方披露哪些数据是可信的，所以我们只能猜测。

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整个凉茶行业遇到了瓶颈！

然而，另一方面，无论是王老吉、贾多宝还是和政，凉茶的配方都是相似的。如果王老吉“能延年益寿10%左右”，那么其他草药茶也能。

即使两家母公司不生产药物，对延长寿命的作用也不是很大，至少有百分之几是可以的。

然而，这些据说能延年益寿的凉茶的市场规模和增长率都遇到了瓶颈。

根据东吴证券的研究报告，2016年，中国整个凉茶市场约为400亿元，销售增长率降至4%左右。2015年，情况类似，销售增长率仅为3.7%，不到4%。

图3。今年茶饮料和凉茶行业增长率图表|东吴证券来源

为了抢占市场，凉茶企业必须争取价格，促进销售。基层调研显示，凉茶罐头的出厂价(含税，给予生产商和批发商)已经从11-12月份相对稳定的65-67元/箱下降到15-16月份的50-55元/箱和45-50元/箱，下降了15%-25%。

加上双方的品牌媒体投入，嘉多宝和王老吉都有很大的利润压力。

为了争夺渠道，促销力度加大，利润减少0/房。在关键的餐饮渠道，双方抢得很厉害。草根调查显示，以川西南的重庆市场为例，王老吉和贾多宝为了争夺一家餐厅，可能会投入十箱送五箱甚至七箱。

按照60元/箱的正常发票价格，十箱到五箱的换算价格是40元/箱，折扣率达到33%。根据正常行业的推广力度，毛利率为40%，净利率约为7%-8%。只有价格折扣造成了净利润损失。

作为消费者，杠杆游戏在过去的两年里不时会在超市里看到像嘉多宝和王老吉这样的价格促销活动。我觉得市场经济真的很好。

然而，在中国整个包装茶饮料市场上，大约有1300亿个盘子——可以看出，其他的茶也可以延长它们的寿命，否则，它们加起来怎么能比凉茶多2倍呢？我开玩笑的。

然而，从2016年的市场情况来看，整个包装茶饮料市场的板块正在萎缩，降幅约为4%。

看来要么是凉茶产业渗透率高，难以上去，要么是产品老化，竞争太激烈。

因此，竞争越激烈，我们就越要想办法，比如拓展养生、保健和长寿的概念，这是一个有趣的方法。

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王老吉值得参加财富全球论坛吗？

也许这是值得的。

市场需要眼球经济，饮料消费迅速。如果缺乏关注，如何推动销售？

在整个凉茶行业中，应该说投资已经变得理性，而嘉多宝也在积极控制收费。由于统治风暴，嘉多宝几年前更换了金罐，转换成本不低，生产线遍布全国。几家凉茶企业之间的竞争，尤其是王老吉，非常激烈。

现在双方都渴望利润增长，所以在一定程度上停止争斗是显而易见的。比如，贾多宝自愿放弃了选秀节目的赞助。

就市场份额而言，如上所述，虽然没有权威数据，但毫无疑问的是，只有贾多宝和王老吉。与啤酒相似，行业集中度很高，所以只要大家齐心协力，就有可能提高利润。

图4。王老吉的利润图表来源|东吴证券

随着行业的稳定竞争，王老集的毛利率和净利润都有所回升。现金流也有所改善。

但是，与可比公司的费用率和净利率相比，王老吉仍有差距。参见下面的图5。

图5。王老吉及可比公司费用率和净利率水平图表来源|东吴证券

看看承德露露的净利率(000848，股票咨询)，真吓人。伊利也不错。承德露露是卖八个核桃的公司。它说它整天充满大脑；伊利主要是各种乳制品，饮用后会长得更高更壮。

在这种情况下，王老吉和凉茶企业，说他们延长寿命，“可以延长寿命约10%”似乎是适当的。每个人都在吹牛，不吹牛是不合适的。

至于第一次自吹自擂的场合，杠杆游戏认为选择拥有本土优势和主办地的广州财富全球论坛，并利用其财富是合理的。

顺便说一下，《财富》国际科技风暴会议是《财富》杂志一年一度的著名系列活动。GPHL官方网站称，2017年12月5日至12月6日，世界著名的财富国际科技头脑风暴会议在广州举行。

这就是首次在中国召开的科技头脑风暴会议。此次会议由《财富》论坛和GPHL联合举办，作为《财富》全球论坛之前的一件大事，备受关注。

果然，GPHL和王老吉引起了很大的关注。