亏损资产高价挂牌 航天通信遭上交所问询

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记者齐豆豆编辑邱江

接近年底时，上市公司加快步伐，冲刺今年的业绩。对于一些主要业绩不佳的公司来说，年底通过出售资产而突然调整利润可以被视为“速效代理”，但这不可避免地会引起监管方面的担忧。今天，针对航天通信(600677)多次分批转让资产的交易，上海证券交易所发出了一封询证函，重点关注股权转让背后的真实动机。

11月29日，航天通信宣布计划通过再次公开上市，以2.33亿元的底价转让其在航天电子(600879，诊断股)49%的股份。在此之前，该公司曾计划两次转让航天电子的股权。其中，2015年9月，公司上市了航天电子51%的股权，上海益谦网络信息技术有限公司转让了2.01亿元人民币。去年10月，该公司计划以2.03亿元转让航天电子剩余的49%股权，但最终以失败告终。

为了转移的目的，公司三次一致声明，为了实施通信行业的发展战略，集中资源发展和扩大公司的主营业务。然而，考虑到公司的表现，通过出售资产来增加利润似乎更为紧迫和实际。上海证券交易所注意到，公司2016年第三季度扣除后的净利润为644万元，扣除后的净利润为-1603万元，2012年至2016年连续五年为负。扣除后的净利润在今年前三个季度仍然为负。

此外，2015年，航天通信通过转让航天电子51%的股权获得了2.8亿元的投资收益。当年公司返还给母亲的净利润为1082万元，这是一个“很大的贡献”。2016年，尽管航天电子49%的股权未能成功转让，但由于上海智能学校的合并，公司净利润同比大幅增长。航天电子49%股权的再转让是否会对公司业绩有所贡献，将引起监管部门的关注。

上海证券交易所率先对公司批量转让航天电子股份提出质疑，要求公司补充披露此次交易对公司业绩可能产生的影响、不同年份批量转让股份的目的，并直接询问公司是否存在获取非经常性收益、避免损失的交易动机。

此外，该公司批量转让航天电子股份所显示的评估值差异也成为上海证券交易所询问的焦点。根据评估数据，航天电子的增加值率分别为37.7%、44.3%和54.53%。乍一看，在评估附加值时，我们可以直观地认为上市公司的经营状况应该逐年改善。然而，事实上，上市公司的净资产和净利润正逐年下降，甚至出现亏损。截至今年第三季度末，航天电子的净资产为7597.76万元，净利润为1804.73万元。然而，上市公司的评估值和保留价分别为1.17亿元和2.33亿元。

营业收入逐年下降，净利润每况愈下，净资产逐年缩水，上市价格实际上升。那么，如何确定两倍于评估值的上市价格呢？对此，上海证券交易所要求公司说明收益法评估下增加值同比增长的原因，以及本次评估实质增加值的具体原因和合理性；以及挂牌价格差异的原因，挂牌价格远高于评估值的原因及其合理性。

此外，公司是否已初步接洽退市方及相应的交易安排，以及公司未能在2016年实施上市的信息披露也成为上海证券交易所此次询价的焦点。