简化流程提升期权市场效率

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近日，大连商品交易所和郑州商品交易所均发出通知，为方便投资者参与豆粕期权交易，简化操作流程，从2017年9月1日起，国内各交易所将在期权投资者适宜性管理中实施商品期权实盘、模拟交易和行权经验互认(以下简称“互认”)。

根据DCC的通知，实施“互认”后，DCC在期权投资者适宜性管理方面认可的期权实盘、模拟交易和行权的经验从豆粕期权扩展到国内交易所的商品期权品种。投资者如果在国内交易所的商品期权中有真实或模拟的交易和行权经验，符合大企业期权投资者适当性规定的要求和其他准入条件，可以向期货公司申请开设豆粕期权交易机构。相应地，正商研究所也将认可豆粕期权和其他国内商品期权品种的交易和行权经验。

大商会相关负责人表示，在上市初期，为使投资者充分熟悉不同期权的特点，保护投资者利益，严格防范市场风险，确保上市后期权的顺利运作，其他期权的模拟以及公司交易和行权的经验暂不纳入投资者适合性管理。目前，豆粕和白糖的期权和主合同系列最近几个月已经成功到期和起飞，投资者对商品期权有了进一步的熟悉和了解。大多数市场投资者都是相对成熟的专业投资者，他们已经具备了开展“互认”工作的市场基础。

考虑投资者适宜性管理的立足点是投资者理解和接受交易工具风险的能力。豆粕和白糖期权成功上市并平稳运行一段时间后，大商研究所和正商研究所开始进行沟通和评估“相互认可”。两所多次就“互认”工作管理的实施细则和配套业务指引的修订进行沟通，力求统一规范，方便投资者参与期权交易。

记者了解到，为了配合“互认”的实施，并结合豆粕期权行权操作和业绩业务的最新变化，DCC修订了现行的《期货公司豆粕期权业务指南》。修订了第3章“投资者适宜性操作指南”和第4章第1部分“交易权限管理”中与期权实盘、模拟交易和行权经验识别标准相关的内容；鉴于期权到期日延期交割的业务优化，对第五章《结算业务指南》进行了修改，删除了验资的详细示例。修订后的业务指南将于2017年9月1日起实施。

市场参与者认为，投资者在具备一定的商品期权交易和行权经验，并掌握了商品期权的交易规则和交易特征后，在开通新的商品期权品种的交易权限时，无需反复积累模拟交易和行权经验，有利于节省投资者的时间和成本，提高投资者参与商品期权交易的积极性，进一步推动我国商品期权市场的发展。

虽然大商和正商上市的豆粕和白糖期权在业务规则、合约设计和投资者适合性标准上基本相同，但投资者在参与任何一个期权品种的期权交易后，都可以很容易地理解和接受其他商品期权品种的规则、交易和风险特征，但不同品种的不同交易所在具体业务如下单、行权业务流程、交易系统设计等方面仍存在差异。投资者应认真学习和熟悉相关业务规则，以便更好地开展期权交易。