债基上半年收益率垫底 入场机会或已临近

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中国证券网消息(记者王鹏)经过上半年的激烈战斗，今年上半年债券基金交出了答卷。根据天翔投资数据，上半年债券基金平均净值增长1.09%，而qdii基金、股票基金、混合基金和货币基金的平均净值增长率分别为8.85%、4.87%、5.08%和1.84%。债券基金排名垫底。

尽管上半年业绩不佳，但在许多机构看来，随着经济数据见顶回落，前期困扰债券市场的因素比前期要好，市场情绪得到修复，债券市场的机遇值得关注。

上半年排名垫底

今年上半年，债券基金平均净增长率仅为1.09%，在各种基金品种中排名垫底。其中，表现最差的3只基金跌幅超过5%，54只基金跌幅超过2%。

然而，在排名的另一端，仍有许多基金凭借积极的资产配置和灵活的持续经营取得了良好的业绩。e基金安心回报，上半年A净值增长8.06%，上半年获得债券基金冠军；e基金高枕无忧，SDIC和顺债券排名第二和第三，上半年分别增长7.79%和5.98%。此外，200只债券基金的净值增长超过2%。

从子行业来看，上半年业绩突出的债券基金主要是二级债权基金，可以在股票市场配置部分资产，增加投资组合的投资收益。以E基金的安全回报债券A为例，数据显示，截至第一季度末，该基金的股票头寸为18.11%，较去年底的15.06%上升了3个百分点。从十大尴尬股名单来看，格力电器(000651，诊断)、五粮液(000858，诊断)、Hikvision (002415，诊断)等上半年走势强劲的白马消费类股名列前茅。

随着债券市场继续波动，债券基金的份额自今年以来大幅缩水。根据天翔投资数据，截至今年第二季度末，公共债券基金的资产为2.01万亿元，比今年第一季度末减少约1614亿元。据了解，机构基金是赎回的主要力量，其退出的主要对象是前期热外包定制的债务基础。

债券市场可能会迎来配置的机会

至于债券市场的未来走势，国泰基金指出，全球通胀趋势低于市场的乐观预期，经济数据的疲软和海外债券收益率的下降都支撑了债券市场，债券市场有望在后期有所好转。

据行业分析师称，以一年期aaa债券的收益率为例，2014年底约为4.5%，随后是一轮声势浩大的债券牛市，利率降至3%以下。然而，自2016年下半年以来，债券利率一直在上升，现在已回到2014年底的水平。

对于利率债务，新城基金认为短期化的可能性较高，即短期收益率下降。长期收益率会随之下降，但幅度不如短期收益率，3月份突破低点的可能性不大。

对于信用债券，新城基金认为，目前信用债券具有一定的配置价值，未来将随着利率债券的波动而波动。有人建议，当市场情绪悲观时，有必要抓住机会配置2-3年期的信用债券。优先选择股票业绩正增长稳定、估值合理、转换溢价低的品种，避免高负债率、持续负经营现金流和经营亏损的公司发行债券。

东方证券(600958)资产管理有限公司基金经理季文静表示，随着经济数据见顶见跌，前期困扰债券市场的因素好于前期，市场情绪得到修复，债券市场机会值得关注。季文静建议在严格控制风险的前提下，相对积极地操作。你可以关注长期债务的交易机会，跟踪the/きだよよ0/of长期债务带来的基本面数据变化。此外，债券互联(Bond Connect)的推出也将带来海外投资者对利率债券配置的需求，值得期待。