A股入摩引北水回流 优质细股或有机

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自中港联网机制启用以来，整体资金流向一直是南热北冷，但今年情况开始逆转，南北差距收窄。尤其是a股6月份进入北行资本后，回归国内的趋势明显，北行资本超过36亿，接近南行资本的4倍。在一定程度上，资金总额的逆转反映了a股将被纳入摩根士丹利资本国际的预期。与此同时，在资金分配的背后，有人担心香港股市短期内将上涨过快。

在今年港股上涨势头良好的背景下，目前大盘股的估值是否合理是一个见仁见智的问题，但高质量的小盘股有望成为基金的避风港。购买股票取决于机会，而选择股票取决于利润。值得注意的是，最近几只小盘股相继公布了盈利的好消息，包括佳盟控股(8101)、建设(8268)和唐(8200)，随后股价发生了一定程度的变化。我相信，当股票真正宣布自己的业绩时，股价将迎来新一轮的刺激。

让我们看看最早的营利修道院(8200)。根据现有数据及未经审核的综合管理账目，本集团作出初步评估。预计截至2017年3月31日止年度，本集团净利润较去年同期增长700%以上。这一增长主要是由于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的剩余收益，比去年同期增长了150%以上。

也就是说，唐(8200)的净利润增长如此之多，主要是由于投资收益，这在一定程度上与佳盟控股(8101)的应喜相似。佳盟控股于6月15日发行了迎新。根据本集团未经审核的管理账目所作的初步评估，预计截至2017年3月31日止年度持有人应占净利润将高于2016年同期。

另一项盈利的陈迪建设(8268)，预计将有所增长，主要是因为当年建筑施工和机电工程产生的净利润增加，本集团投资上市证券获得的净利润达到4400万元。

在三只盈利的股票中，最受青睐的是香港知名的美容上市公司中山堂。它是香港的一个著名品牌，但作为一家上市公司，它的价值被市场大大低估了。根据本集团截至2016年9月30日的中期业绩，本集团当时的总资产高达9.24亿元，尚未计算2017年约3.66亿元的筹资收入。在这种情况下，可以估计，修道院的总资产高达12.9亿元，即使扣除约3.2亿元的总负债，集团的净资产应达到9.7亿元。

此外，加上创业板的壳价，唐的估值约为13亿元。目前，该股市值仅为4.04亿元，与估值相比有60%以上的折让。同样，这只股票的发行价是0.1元，与当前价格有一定的折扣。总的来说，这支股票的上涨是非常充分的。

(正文/沈振英，作者是资深股评人，迅辉证券首席执行官，现由有线电视“禾伦攻略”(cis)主持)