美联储加息 25个基点，中国央行维持公开市场利率不变

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北京时间6月15日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，至1%-1.25%。这是自2015年底以来的第四次加息，也是三个月来的第二次加息。

尽管此前公布的通胀数据疲软，但美联储仍如期加息。与去年同期相比，核心消费价格通胀率已连续四个月放缓，5月份的数据为1.7%。市场是否预期在今年内加息更多次，将取决于潜在的通胀能否反弹。通胀数据公布后，美国联邦基金利率期货价格显示，在6月加息后的一年内再次加息的可能性从48%降至28%左右。

美联储主席耶伦在新闻发布会上说，它已经注意到通货膨胀率低于2%，但它有条件上升。利率的提高反映了美国经济的进步，这体现在劳动力市场的持续走强、失业率的持续下降以及家庭消费和企业投资的持续扩张。

根据该位图，美联储官员预测，美国今年的国内生产总值预计增长2.2%，比3月份高0.1%，未来两年的国内生产总值增长预计保持不变，分别为2.1%和1.9%。与此同时，他们降低了失业率和通胀预期。2017年失业率降至4.3%，核心通胀率降至1.7%。

此外，美联储首次发布了减少资产负债表的详细计划，但实施时间仍不确定。在2008年金融危机和经济衰退之后，美联储通过多轮量化宽松政策购买了国债、机构债券和抵押贷款支持债券，使美联储的资产负债表扩大到4.5万亿美元，其中包括2.5万亿美元的国债和1.8万亿美元的抵押贷款支持债券

预计美联储将在今年内开始收缩资产负债表，并公布相关细节:首次停止再投资的国债规模每月不超过60亿美元，在12个月内每三个月缩减60亿美元，直至缩减规模扩大至300亿美元。同时，开始停止再投资的机构债券和住房抵押贷款证券的本金为40亿美元，然后每三个月增加40亿美元，直至每月达到200亿美元。

耶伦表示，希望规模缩减计划不会对市场产生影响。联邦基金利率仍然是美联储最重要的政策工具，美联储的资产负债表预计将保持在金融危机前的水平(略高于1万亿美元)。面对极度疲软，量化宽松仍是美联储可选的政策工具之一。

早在2014年10月，美联储主席耶伦就宣布，美联储将终止始于2008年底的购买政府债券、机构债券和mbs的资产购买计划。经过两年多与市场的沟通，市场普遍预期美联储最早将在今年年底开始缩减其声明。

在宣布收缩的细节后，市场预计美联储将在9月份宣布资产负债表正常化，并在12月份再次加息。

利率会议后，美国股市涨跌互现。S&P 500指数收盘下跌0.10%，至2437.92点，道琼斯指数收盘上涨0.22%，至21374.56点，创历史新高。美国国债收益率普遍大幅下跌，10年期国债收益率下跌6.9个基点，至2.1377%。

在美联储决议宣布后，离岸人民币汇率在高位下跌179点，然后保持在6.78左右。

6月15日，中国人民银行进行了1500亿英镑的反向回购操作。当日，600亿元反向回购到期，净投资900亿元。反向回购利率没有提高。人民币兑美元中间价上涨87个基点，至6.7852，为去年11月以来的最高水平。

自今年年初以来，央行已两次上调公开市场反向回购利率、中期贷款工具(mlf)和长期贷款工具(slf)等市场利率，并在3月份密切关注美联储加息。此前，分析师认为，根据中国目前的经济形势和金融去杠杆化进程，即使美联储今年再次加息，央行也没有必要跟进和调整公开市场利率。

(财经记者晓寒/文远曼/编辑)