海外并购积极影响初步显现 西王食品一季度营收增长136.88%

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中国证券报(记者康)食品完成海外资产收购后，今年一季度保持了良好的增长势头。公司27日晚披露的季度报告财务数据显示，报告期内公司实现营业收入14.93亿元，同比增长136.88%；上市公司股东应占净利润6777万元，同比增长25.31%。2016年11月1日，王喜食品完成了对全球领先的运动营养公司iovate的收购，海外公司的整合推动公司营业收入翻了一番。同时，公司运动营养部门的高毛利率也促使公司第一季度的毛利率从去年的29.45%提升到今年的37.2%。

值得注意的是，虽然公司第一季度利润增长率低于营业收入增长率，但这是在海外并购产生的巨额财务费用下取得的。数据显示，第一季度公司财务费用高达6420.39万元，其中重组利息费用4379万元，而去年同期公司财务费用仅为96.6万元。排除财务费用的影响，公司的利润增长率与营业收入增长率基本匹配。

随着公司非公开发行股票募集资金的推进，公司将补充资金。此外，海外子公司还将依靠其积累的利润偿还银行贷款。公司因并购而承担的财务费用预计将大幅降低，这将有助于进一步释放业绩。

据公司介绍，在业务细分方面，今年第一季度小包装玉米油业务较去年同期有所下降，主要原因是今年春节提前，经销商提前备货应对春节市场。但是，这在合理的预期范围内，不影响玉米油年销售量的预测，全年仍将保持稳定的增长趋势。据报道，公司于2016年12月9日召开了经销商订购会议。经销商信心十足，积极订购，订单金额达到3.29亿元，创历史新高，导致12月份出现大量库存，影响第一季度销量。公司预计，随着经销商库存的下降和下半年旺季的到来，公司的玉米油行业将在第二季度再次发挥实力。经纪研究报告预测，2017年王喜食品小包装的销售目标将超过20万吨，同比保持15%以上的增长。目前，作为公司最大吸引力的运动营养板块，已经初步体现在第一季度公司营业收入、净利润和毛利率的提高上。

该公司表示，今年第一季度，海外目标公司表现良好，尤其是在扩大国内市场方面。整合的协同效应已经开始发挥，并将缓慢释放，预计未来中国的增长率将保持高速增长。天猫的终端销售数据还显示，该公司的主要产品muscletech第一季度同比增长超过100%。根据招商证券的研究报告，随着全民健身计划的推进，国内运动营养与体重管理市场前景广阔，发展潜力巨大，市场规模预计在未来几年内翻一番。作为北美运动营养和体重管理领域的领先企业，爱瓦特拥有强大的品牌基因和良好的市场基础，通过王喜的营销出口和整合，其在中国市场的发展值得期待。