外媒：中国企业掀起美股上市潮后 多数公司遭遇滑铁卢

本篇文章2554字，读完约6分钟

本文来源:华尔街日报中文网

今年，许多在美国新上市的中国公司的股票遭遇滑铁卢，这不仅给投资者造成了意想不到的损失，也打击了其他希望在纽约上市的中国公司。

根据dealogic提供的数据，今年迄今已有16家中国公司在纽约证券交易所(new york Stock Exchange)或纳斯达克(Nasdaq)上市，这是过去10年中国公司在美国上市的最大数量。今年，在美国新上市的10家中国公司的股票低于发行价，其中一些股票在上市后几周内大幅下跌。

表现最差的股票属于qu Dian Inc .(qd)。这家在美国上市已有三年历史的在线贷款公司的股价与上周五的首次公开募股(ipo)发行价相比下跌了46%；今年10月，该公司通过美国首次公开募股筹集了9亿美元，这是今年美国最大的首次公开募股之一。

根据dealogic的数据，中国企业今年在美国上市共融资37亿美元，约占同期美国ipo融资总额的8%。中国企业作为一个整体也推动了今年全球ipo的增长，部分原因是投资者预计中国经济将强劲增长。

根据dealogic的数据，在股市飙升期间，截至上周五，今年所有通过美国ipo筹资至少5000万美元的股票平均上涨18.3%，但截至上周五，中国企业的股票平均下跌5.7%，超过一半的股票跌幅达到两位数。

这引发了一个问题，即一些公司在融资时是否没有充分披露自己的风险。另一个问题是，押注中国企业乐观前景的投资者是否没有完全理解可能会削弱这些预期的因素。

香港天价证券(t. rowe price)股票投资经理卢安(Anh lu)表示，从质量角度来看，这些企业要么正处于发展初期，不适合上市，要么未经测试，要么表现不佳，但这些企业需要很高的估值。

佛罗里达大学(university of florida)金融学教授杰伊里特(jay ritter)的统计数据显示，今年在美国上市的中国盈利企业的市盈率中值为50倍，而2011年至2016年间为31倍。

管理着约10亿美元资产的戴维斯全球基金(davis global fund)投资组合经理丹东戈伊(Danton goei)表示，他曾投资于在美国上市的中国公司的股票，但最近他回避了这类股票。他表示，市场一直表现强劲，许多公司利用这一绝佳机会上市，这就是为什么投资者希望在这一领域保持选择性和谨慎，因为可能没有讨价还价的机会。

许多在美国上市的表现不佳的中国股票是由所谓的金融科技公司发行的。近年来，这些公司通过向中国越来越多的懂技术的人发放贷款，迅速发展起来。

包括摩根士丹利(morgan stanley)、瑞士信贷(credit suisse ag)和高盛集团(goldman sachs group inc .)在内的几家投资银行，已经承销了许多中国公司在美国的首次公开募股，并积极推动这一行业的发展。

今年8月，高盛(Goldman Sachs)驻香港的一名研究分析师发布了一份名为“中国金融科技的崛起”的报告，详细描述了金融科技公司如何重塑中国消费者的支付、借贷和投资方式，并预测互联网贷款规模将大幅增加。

然而，最近几周，中国监管机构宣布，他们将抑制宽松的贷款业务和潜在的掠夺性贷款活动。这些措施可能会抑制许多网上贷款公司的增长，这是导致这些公司股价大幅下跌的关键因素。

这种下降趋势可能会打击其他寻求在纽约上市的中国公司的士气。在中国的监管改革之后，另一个贷款平台乐信科技控股有限公司(lexinfintech holdings ltd .)上周降低了在美国的ipo融资目标。该公司计划通过在美国的首次公开募股筹集1.2亿美元，可能会在本周定价。根据上个月提交的招股说明书，这家成立四年的公司最初计划筹资至多5亿美元。

浦新的安璐(Anh lu)表示，金融科技股已经形成了短期泡沫，因此她将注意力转向了管理团队更加成熟、收入来源更加多元化的公司。她表示，由于这个原因，她基金参与的首次公开募股数量在过去几个月有所下降。

10月份上市的第一天，阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd .)投资的这家娱乐商店的股价飙升了47%，但几天后股价暴跌，原因是国内批评该公司利用低收入群体的商业行为。目前，股价远低于ipo发行价。另一家金融技术公司ppdai group inc .上个月在美国上市，截至上周四，其收盘价较发行价低38%。

在美国上市的中国金融科技公司中，这两家公司并不是唯一表现不佳的公司。11月底，由于北京一家红、黄、蓝三色幼儿园被指控虐待儿童，中国幼儿园运营商RYB Education的股价一天之内暴跌近40%。这一轮暴跌抹去了红、黄、蓝教育自9月底上市以来的大部分收益。目前股价比其首次公开募股价格低9%。该公司表示，正在配合相关部门的调查，并宣布了股票回购计划。

几年前，许多在美国上市的中国公司受到了冲击。一个例子是，2011年，美国公司/机构浑水公司(muddy waters)发布了一份报告，称嘉汉林业严重夸大了其资产和收入。这份报告导致嘉汉林业的股价暴跌，市值缩水数十亿美元，并导致投资者对中国企业普遍更加不信任。2011年，在美国新上市的中国公司的股票(这些公司通过首次公开募股筹集了至少5000万美元)平均下跌了37%。

2012年，嘉汉林业申请破产保护，并最终出售了其资产。今年7月，监管机构裁定，该公司四名高管通过虚假交易实施欺诈。

在接下来的几年里，中国公司在美国上市的环境有所改善，其中最引人注目的是阿里巴巴于2014年在美国成功上市，这仍然是全球最大的ipo。那一年，在美国交易所上市的中国公司的股价平均上涨了72%。

并非所有今年在美国上市的中国公司都陷入困境。在5月份通过首次公开募股筹集了1.81亿美元后，学校运营商光明学者教育控股有限公司(Bedu)的股价上涨了约77%。

一些投资者表示，他们不会被中国科技公司股价最近的下跌所吓倒，他们认为这些公司仍代表着中国的未来。

贝莱德优势新兴市场基金(black rock Advantage Emerging Markets Fund)投资组合经理沈杰夫(Jeff shen)表示，中国下一阶段的发展将主要涉及消费，并利用技术促进消费。