可再生能源十三五规划实施意见印发 三领域受关注

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7月28日，国家能源局发布了《关于实施可再生能源发展“十三五”规划的指导意见》，旨在有效解决可再生能源发展中的弃水、弃风、弃光和补贴资金不足问题，实现可再生能源产业持续、健康、有序发展。

意见认为，为加强可再生能源发展规划的主导作用，各省(区、市)能源主管部门应根据国家发展和改革委员会、国家能源局发布的各项能源规划和国家能源局批准的区域能源发展“十三五”规划，制定本地区可再生能源发展相关规划，并制定年度实施计划，明确年度建设规模， 可再生能源发电的建设任务、结构和布局，协调可再生能源发电与常规能源发电的关系。 各省(区、市)能源主管部门要以相关规划为依据，科学合理布局，结合电力市场，编制可再生能源电力建设年度实施计划，指导电网企业研究配套电网建设和可再生能源用电计划。充分利用存量，优化增量，在落实每年输电和用电条件的基础上，有序组织水电、风电、光伏发电等可再生能源建设。

意见还建议采取更多措施扩大补贴资金来源。各省(区、市)能源主管部门组织本地区可再生能源电力建设。除了考虑电网接入和市场消费保障外，还应考虑本地区可再生能源电价的附加征收和本地区其他补贴资金来源。鼓励地方各级政府通过各种渠道筹集资金，支持可再生能源的发展。已制定补贴政策支持省级可再生能源建设和利用的地区可相应扩大建设规模。各省(区、市)能源主管部门和派出的能源监管机构应会同有关部门对风电、光伏发电和生物质发电项目电费结算、补贴资金到位情况和企业经营状况进行监测和评估，及时向社会发布信息，提醒企业投资和经营风险，合理把握可再生能源电力建设步伐。

风电:意见内容:各省(区、市)能源主管部门应根据风电行业预警信息，合理安排风电项目。预警结果是，绿色区域的省(区、市)能源主管部门在实施送电和市场用电的前提下，根据相关计划自主确定年度风电建设实施计划，严格核实年度建设计划中各项目的风资源勘探评价、送电和用电市场等建设条件，引导开发企业与电网企业搞好联系，并将年度建设实施计划上报国家能源局。分散风电严格按照相关技术法规和计划实施，不受年度建设规模限制。

光伏:意见内容:国家能源局会同有关部门制定了光伏产品市场应用技术标准和领导者技术标准，以加快技术进步，从市场上撤出落后产能。各省(区、市)能源主管部门应组织地方政府，在有成片土地资源可供开发、统一送电和用电条件的光伏电站所在地，建立光伏发电先进技术应用基地。国家能源局每年组织光伏发电先进技术应用基地的优化，选定的基地纳入本地区年度新增建设规模。对于首选基地，当地省级能源部门将在国家能源局的指导下，组织当地政府采取公开竞争的方式选择项目投资主体，并提出统一的技术标准，以引领技术进步和产业升级，促进成本降低，减少补贴需求。

生物质能:意见内容:生物质发电“十三五”规划布局规模(主要包括农林生物质发电和垃圾焚烧发电)一次性下达。各省(区、市)能源主管部门应根据规划布局组织项目审批工作，并于每年2月底前上报上一年度项目审批和建设运行情况。十三五中期，我们将组织本地区生物质发电十三五规划的修订和滚动调整。

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金风科技(002202，诊断):延迟交付苹果的资产不会影响年度业绩

7月14日，公司发布了《2017年半年度业绩预测修订公告》，预计上半年上市公司股东应占净利润将在10.15亿元至14.5亿元之间，同比下降0%至30%。该公司在一份季度报告中预测，今年上半年的业绩将增长0%-50%。根据公告，业绩下滑的主要原因是与苹果对合同条款的理解存在分歧，待转让的风电场资产未能如期交付，交付日期预计在第三季度内。7月15日上午，公司召开了全体管理层参加的电话会议，向投资者解释业绩变化的原因，交流公司的经营状况和未来发展战略。

苹果和苹果在交付理解上的差异导致了交付的延迟。该公司认为，只要准备好文件和相关的外部条件，就可以完成交付，但苹果认为还需要第二次确认。因此，股权交易未能在6月30日完成，导致公司上半年业绩同比下滑。这笔交易将为公司带来5亿多的税前利润，股权交割将在第三季度完成，这相当于将第二季度的部分收入推迟到第三季度，而不影响公司的年度业绩。

去年上半年，2015年的安装热潮仍在继续，基数很高。今年，行业装机回报率正常，装机容量同比下降。上半年，公司的装机容量与同行业持平，也逐年下降。据估计，该行业的新装机容量将与去年持平，该公司的风扇出货量增长预计在10%以内。

由于废弃风力的减少，风力发电场成为利润增长的主要来源。上半年，三北地区弃风量大幅下降，公司风电场净利润同比增长80%，公司风电装机容量增加约1gw，设备利用小时数为1000小时，全年预计在1900-2000小时之间。风力发电将成为业绩增长的主要来源，这将促进公司的年度业绩增长。随着全球能源的转换，风力发电的发展是巨大的。2016年，全球风力发电的拍卖价格低于50美元/兆瓦时，这形成了煤电的成本优势。加上清洁和环保的优势，能源替代的进程正在加快。

预计公司2017-2019年的基本每股收益分别为1.26元、1.54元和1.86元，相应的市盈率分别为12.11倍、9.91倍和8.21倍。风力发电是一个正在发展的行业，其能源替代范围很广。作为风电行业的龙头企业，公司的价值被低估了。

风险预警:风电装机容量下降，但弃风率没有明显下降，影响公司业绩增长。

阳光动力(300274，诊断单元):分布式+海外业务助力高速增长

公司于6月8日下午发布了2017年上半年业绩预测，预计上半年净利润为3.16-3.83亿元，同比增长40-70%；按单个季度划分，第17季度实现净利润1.86亿至2.54亿元，同比增长79%至144%。

逆变器海外市场注入新动力。我们预计2017年国内光伏新装机容量将超过30gw，整体需求稳定；根据公司业绩预测，海外市场拓展进一步扩大，为公司变频器销售提供了新的增长点；2016年，该公司的逆变器出货量为11.1千兆瓦(销售额为10.2千兆瓦)，其中中国出货量为9.9千兆瓦，海外出货量为1.2千兆瓦。我们预计逆变器出货量将达到13千兆瓦；2017年受海外市场驱动；在价格方面，根据公司年报的销售数据，2016年逆变器年平均税后价格约为0.25元/瓦(国内销售为0.22元/瓦，出口为0.39元/瓦)，平均价格仅下降0.02元/瓦，我们认为国内逆变器价格不会大幅下降，但出口比例的提高有望提高平均价格。据估计，2017年变频器业务可贡献净利润2.8亿元。

随着发电站业务的分布式爆炸，预计屋顶和家用光伏发电的数量将会增加。2017年，分配量预计将增加，全年预计将实现两倍以上的增长，装机容量达到8-10千兆瓦，其中屋顶分配补贴保持不变，家庭分配补贴得到补充，成本继续下降，盈利能力突出。根据公司年报，截至2016年底，bt/epc并网量为425.77兆瓦，完成量为40兆瓦，控股运营量为270兆瓦，建设量为368.48兆瓦，所有装机项目中分布式+扶贫项目总数为220.75兆瓦；；我们预计，随着17年的分布式发展，公司电站的销量有望达到700-800兆瓦，预计可贡献3.5-4亿元；此外，公司还拥有270兆瓦的电站，我们预计将出资1亿多元。

储能技术稳步发展。公司下属子公司阳光三星储能电力有限公司已投产，年生产能力为2000兆瓦时的电能储存设备，为西藏双湖微网系统、甘肃金昌100兆瓦光伏电站等多个项目提供锂电池、储能逆变器、能源管理系统等核心设备；根据中关村(000931，诊断)储能联盟的数据，2016年，中国储能系统供应商阳光三星排名第一；储能将在未来1-2年内爆发，公司将作为领导者享受盛宴。

预计公司2017-2019年净利润分别为76.8亿元、90.1亿元和10.33亿元，相应每股收益分别为0.54元、0.64元和0.73元；我们相信分布式将在2017年下半年掀起一个新的A高峰，公司的电站业务有望在17年内达到一个新的水平，这将为公司带来更大的性能灵活性。锂电池布局极具前瞻性，17年的性能增长率预计将达到39%。根据同行业的可比估值，2017年的市盈率为30倍。

风险警告。政策没有达到预期；行业竞争加剧；新业务没有达到预期。

戴森股份(300335，诊断股份):董事长增加了他在公司的股份，显示了他对未来发展的信心

根据公司发布的公告，2017年7月26日，公司董事长李祖勤通过集中竞价方式增持股份27万股，平均每股价格16.5元，累计增持股份439万元。本次增资后，李祖勤持有公司股份3991万股，占总股本的11.02%。

自2017年以来，公司的C端和B端业务取得了快速发展。这一次，李祖勤董事长通过现金增资439万元，显示了管理层对未来持续健康发展的坚定信心，未来仍有进一步增持的可能。

销售数据证实了高增长的逻辑。2017年上半年，公司签署了16万台C端燃气壁挂炉订单，超过了2016年14万台的水平！此外，还签署了5个新的bot项目和7个boo项目供B方运营，签署了336套B方设备订单。与2016年的数据相比(2016年上半年签署了1个bot项目和4个boo项目)，项目落地明显加快。

最近，高端销售激增。到2020年，住宅端的“煤制气”将带来近2000万台燃气壁挂炉的需求。去年，全国工业总销量只有160万台，差距很大。公司的“小松鼠”壁挂炉是业内知名品牌。十多年来，它的销售量一直是市场上的第一，作为领导者，它受益匪浅。据估计，2017年的年销售量将大大超出预期。

从远处看b航站楼的巨大潜力空.在能源结构调整的背景下，公司的B端天然气供暖和燃气锅炉销售将受益匪浅，手头订单充裕，老河口等项目相继投产，将带来利润增长。“十三五”期间，新增燃气锅炉投资将达到300亿元左右，空市场空间可观。

从长远来看，我们对公司进一步扩大工业和商业能源供应持乐观态度。通过收购世纪新能源作为天然气分布式能源业务的重要平台，并挖掘潜在市场，如工业园区、办公楼、商业综合体、酒店、学校、医院等。，参与了成都两大能源中心的投资和运营，成熟的模式可以在不同的地方复制。

半年度报告显示高增长和加速释放。根据半年度业绩预测，2017年上半年，公司预计实现净利润7370万元至8671万元，同比增长70%-100%，其中非经常性损益300万元至400万元，同比下降1033万元。与第一季度归属于母亲的净利润同比增长65.01%相比，业绩增速进一步提高，后续增长较为乐观。

董事长增持公司股票表明公司管理层对未来发展充满信心；从短期来看，C端燃气壁挂炉的销量将迎来爆炸性增长，带来性能提升；中长期来看，在能源结构调整的背景下，B端天然气供暖和燃气锅炉销售将受益匪浅。目前，手头有大量订单，业绩的转折点已经到来。预计2017年和2018年，公司将分别实现归属于母亲的净利润2223.03亿元，相当于每股每股收益0.61元、0.84元。

[编辑:何晏]